东南沿海领跑并购市场，能源及矿产行业规模突出

根据清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心数据，2023年2月中国并购市场共完成114笔并购交易，数量环比下降19.1%，同比下降32.5%。其中披露金额的有97笔，交易总金额约为1368.78亿人民币，环比上升144.1%，同比上升107.1%。

图 1  2022年2月至2023年2月并购市场交易趋势图

表 1  2023年2月并购市场并购类型【1】统计

从并购交易类型来看，本月共发生106笔境内并购，占并购案例总数的93.0%，其中披露金额的案例89笔，总金额为1327.88亿人民币；跨境并购共发生8笔，总金额为40.90亿人民币。

2月并购重点集中于东南沿海地区

表 2  2023年2月并购市场案例数量地域情况统计

按被并购企业所属地域来看，114笔交易分布在北上广以及江浙等29个省市、自治区和海外地区。从案例数量来看，上海市及广东省并列*，共完成13笔并购交易，占本月并购案例数量的11.4%；浙江省及江苏省并列第二，共完成11笔并购交易。

并购金额方面，云南省表现突出，涉及交易金额达807.34亿人民币，占本月总交易金额的59.0%；本月交易规模*的案例为中国长江电力股份有限公司收购三峡金沙江云川水电开发有限公司100%股权，交易金额为804.84亿人民币，该案例拉高了云南省在本月统计中的整体水平。广东省紧随其后，交易金额达到109.43亿人民币；甘肃省以94.29亿人民币占比6.9%的成绩排名第三。

2月能源及矿产行业表现亮眼

图 2  2023年2月并购市场行业分布（按被并购方）

本月并购交易共涉及21个一级行业，从案例数量来看，化工原料及加工行业位列*，共完成15笔并购交易，占比13.2%；IT行业位列第二，共完成14笔交易。金额方面，能源及矿产行业位居*，涉及金额为907.72亿人民币，占比达66.3%；建筑/工程行业以166.55亿人民币的交易金额位居第二，占比12.2%。

2月境内并购典型案例

长江电力收购云川水电100%股权，强化流域梯级联合调度

2023年2月3日，中国长江电力股份有限公司（简称：长江电力）通过发行股份购买的方式成功收购中国长江三峡集团有限公司（简称：长江三峡）等持有的三峡金沙江云川水电开发有限公司（简称：云川水电）的100%股权，作价804.84亿人民币。

云川水电主要资产乌东德水电站和白鹤滩水电站是实施“西电东送”的国家重大工程，是实现“碳达峰”和“碳中和”、促进经济社会发展全面绿色转型的重要举措。本次交易完成后，长江电力将统一持有长江干流中三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩等 6 座水电站，实现大水电资产集中管理运营和“六库联调”，促进做大做强水电业务。

粤水电收购广东建工100%股权，引入建筑施工板块

2023年2月13日，广东水电二局股份有限公司（简称：粤水电）通过发行股份购买的方式成功收购广东省建筑工程集团控股有限公司（简称：建工控股）持有的广东省建筑工程集团有限公司（简称：广东建工）的100%的股权，作价104.97亿人民币。

广东建工的主要业务板块为建筑施工业务，涵盖轨道交通建设、市政工程施工等。本次交易有利于进一步深化国企改革，优化资源配置，压缩管理层级。交易完成后，粤水电将引入建工控股建筑板块核心业务资产，解决同业竞争问题，持续提升市场竞争力。

表 3  2023年2月境内并购交易大额案例

2月跨境并购典型案例

紫金矿业收购Rosebel Gold Mines，增加黄金资源储量

2023年2月1日，紫金矿业集团股份有限公司（简称：紫金矿业）成功收购IAMGOLD Corporation（简称：IAMGOLD Corporation）持有的Rosebel Gold Mines N.V.（简称：Rosebel Gold Mines）的股权，作价3.6亿美元（约24.3亿人民币）。

Rosebel Gold Mines的核心资产为南美洲苏里南 Rosebel 金矿项目，包括 Rosebel 矿区和 Saramacca 矿区，该项目拥有2个开采特许权和9个探矿权，资源储量丰富。本次交易完成后，紫金矿业将增加黄金资源储量，迅速提高黄金产量。

海南橡胶收购Halcyon Agri36%股权，扩大天然橡胶加工产能

2023年2月4日，海南天然橡胶产业集团股份有限公司（简称：海南橡胶）成功收购中化国际（新加坡）有限公司（简称：中化国际（新加坡））持有的Halcyon Agri Corporation Limited（简称：Halcyon Agri）的36%的股权，作价1.81亿美元（约12.19亿人民币）。

Halcyon Agri拥有优质天然橡胶加工资源，现已形成覆盖种植-加工-销售的全产业链和全球主要地区的布局，其种植端主要布局在喀麦隆，加工端位于印尼、泰国和中国，且已构建覆盖欧洲、北美洲和亚洲的全球销售网络。本次交易完成后，海南橡胶将扩大天然橡胶加工产能，补强贸易业务及下游客户资源短板，加强新兴产区种植布局，有助于提升国际话语权及影响力。

表 4  2023年2月跨境并购部分案例

2月VC/PE支持并购【2】市场交易活跃度下降

2月VC/PE支持并购案例共有5笔，案例数环比下降50.0%，涉及并购金额为36.40亿人民币。该5笔案例的被并购方主要分布于江苏省、重庆市等；行业方面，被并购方主要分布于清洁技术、汽车行业，其中清洁技术涉及并购金额为20.26亿人民币。

表 5  2023年2月VC/PE支持并购部分案例

2月VC/PE机构并购退出金额近20亿

本月并购退出事件共有5笔，涉及金额为19.90亿人民币，环比上升7.9%。其中比较具有代表性的并购退出事件有：重庆长安汽车股份有限公司收购重庆长安新能源汽车科技有限公司2.63%的股权，重庆两江新区承为股权投资基金合伙企业（有限合伙）成功退出，回笼资金约3.39亿人民币，账面回报倍数为1.43倍，内部收益率为12.3%；江苏亨通光电股份有限公司收购江苏亨通光导新材料有限公司8.58%的股权，工银金融资产投资有限公司成功退出，回笼资金约6.18亿人民币，账面回报倍数为1.03倍，内部收益率为0.95%。

完整报告：《清科数据：2月并购市场共完成114笔交易，能源及矿产行业规模突出》

【1】并购类型包含境内并购及跨境并购。境内并购：境内企业（中国境内，不包含港澳台地区）并购境内企业；跨境并购：包含境外并购和外资并购，境外并购指境内企业并购境外企业，外资并购指境外企业并购境内企业。

【2】“VC/PE支持并购”是指并购交易中有VC/PE机构直接参与，即买方（并购方）为VC/PE机构，或卖方（标的企业股权出让方）中包含VC/PE机构的并购交易。

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