清科数据：7月VC/PE投资继续回升 连锁零售业异军突起

　　清科研究中心注意到，2012年7月中国创业投资暨私募股权投资市场共发生投资案例41起，披露金额案例34起，投资总金额12.93亿美元，平均投资金额3,804.00万美元，较上月稳中有升，其中，约三分之一的投资采取了定向增发的方式。与投资相比，VC/PE退出表现差强人意，7月份共发生退出事件31起，从数量上与六月份相比下降了约47.5%，平均账面回报倍数为3.00。值得注意的是，2012年7月29日，保监会发布了《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》，这是继2010年保险资金向PE开闸以来，其投资PE门槛再一次得到降低，有利于缓解国内PE市场募资难的境况。

　　7月份共发生41起投资案例 连锁及零售行业异军突起

　　根据清科数据库统计，2012年7月中国创业投资暨私募股权投资市场共发生投资案例41起，披露金额案例数34笔，涉及金额12.93亿美元，平均投资金额3,804.00万美元。7月份VC/PE投资共涉及16个一级行业，从案例数来看，互联网行业仍然毫无争议的以8笔投资夺得首位；连锁及零售业以5笔投资屈居第二；电信及增值业务行业和生物技术/医疗健康行业以4笔投资并列排名第三。

　　从披露的投资金额来看，连锁及零售业一改前几个月不温不火的态势，以5笔约3.82亿美元的投资额位居首位，其中苏宁电器、桔子酒店和小南国均获得了超过2,000.00万美元的融资，VC/PE机构对该行业快速复制和高速扩张的模式还是比较看好的；汽车行业以3.12亿美元的微弱劣势位居第二，2012年7月9日，美国华平投资集团斥资2.00亿美元投资神州租车（中国）有限公司为7月金额*的一笔投资，值得注意的是，7月份机构在汽车行业投入的资金均不是投向传统的汽车制造，而是布局于诸如销售渠道、租车、零部件生产等配套领域，新的增长点正在不断被挖掘出来；投资总额位于第三位的是电信及增值业务，之前火热的无线互联网游戏7月份无人问津，该行业4笔投资均投向了不同的分支，如通讯设备、无线营销等细分领域。

　　政策导向方面，7月9日，文化部发布了《关于鼓励和引导民间资本进入文化领域的实施意见》，该意见旨在发掘文化产业投资机会，引导民间投资者正确做出投资，包括之前出台的《鼓励和引导民间资本进一步扩大能源领域投资的实施意见》、《关于鼓励和引导工程咨询机构服务民间投资的实施意见》等，截止到7月份，“新36条”实施细则基本收官，涉及的行业领域均已出台细则，大大拓宽了民间投资领域和空间，第二季度以来，传统行业机械制造业、连锁及零售业、化工原料及加工业融资额的上升说明市场对政策的反应是积极的。2012年7月20日，中国政府网发布了《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》。《规划》提出，将加快培育和发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车，该政策对未来VC/PE投资方向有着相当重要的指导作用。

　　投资规模分布平局 地域相对集中

　　7月份投资规模结构与6月份差别不大，各个投资规模的投资案例数较为平局，小额投资案例共10起，占披露金额案例数的4.0%；投资额较大的区间案例数和金额都有较为明显的增加，投资规模大于5,000.00万美元的案例为8笔，总投资金额约8.40亿美元，占总投资金额的65.0%；投资额在2,000.00万美元到5,000.00万美元之间的案例数为12笔，是6月份的三倍。

　　从投资地域上看，2012年7月份共发生投资案例41起，分布在北京、上海和湖北等15个省市。其中，投资案例个数最多的是北京地区，以12笔投资独占鳌头，占投资案例个数的29.3%；其次是上海市，有7起投资案例，占投资案例总数的17.1%。排在第三位的是湖北省，共获得4笔投资，占投资案例个数的9.8%。

　　从投资金额上来看，北京地区以约4.80亿美元成为获得投资额最高的地区，占投资总金额的37.1%，较上月有较大的增长；江苏省以2.31亿美元紧随其后，占投资总金额的19.4%；上海地区位列三，投资额为2.31亿美元。可以发现，7月份投资金额主要还是集中在经济发达、风险投资和私募股权投资相对完善的地域，这些地区相对来说投资项目更加丰富一些，且由于市场比较成熟，投资的外部成本也低一些。不过，在未来一段时间，其他地区追赶的步伐会越来越快，各地区发展VC/PE投资的热情也越来越高涨、动作不断：2012年7月20日，湖南省省委书记周强表示，“湖南要学习外国经验，促进科技和金融结合，鼓励风险投资进入科技创新领域，鼓励更多科技型企业上市”；2012年7月27日，新疆维吾尔自治区股权投资行业协会宣布成立，协会将促进更多的投资项目落地新疆；2012年7月中旬，广东东莞连发四个文件，支持金融业发展。其中，有两个文件直指PE，即《东莞市促进股权投资基金业发展的若干意见》和《东莞市产业升级转型及创业投资引导基金管理暂行办法》等等。可见，虽然市场处于调整期，但信心和前景还是较好的。

　　7月VC/PE退出31笔  深圳创业板仍是主要退出通道

　　根据清科数据库统计，2012年6月共发生退出事件31起，其中IPO退出共29笔，共涉及14家企业，合计融资17.67亿美元，平均每家企业融资额1.26亿美元，平均账面回报倍数3.24，退出收益略有下降，另外2笔退出为股权转让。

　　从退出市场来看，深圳创业板为主要上市渠道，共退出14笔，占总退出笔数的48.3%，上海证券交易所以8笔退出紧随其后，占比24.1%，此外，香港主板有3家企业成功上市，占比20.7%。2012年7月，获得最高账面投资回报的是中国高新集团投资公司，该机构于2007年3月投资津膜科技，2012年7月5日，津膜科技成功登陆深圳创业板，以其发行价16.78元人民币计算，中国高新集团投资公司可获得13.21倍的账面投资回报。2012 年7月30日消息，武汉东湖高新区申请“新三板”扩容试点已获国家批准，证监会多层次资本市场的建设布局正逐渐展开，加上险资进入PE市场步伐的加快，结合二级市场增长点，市场面临的募资、退出两大难题有望得到缓解。

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