31.1%中国企业创业板上市 54.6%背后显VC/PE

　　自2009年10月22日深圳创业板正式开板以来，我国创业板市场已经走过了两年的时间。据清科数据库数据显示，自2009年10月22日至2011年10月22日，共计864家中国企业在境内外资本市场IPO，融资总额为1,827.30亿美元，平均每家企业融资2.11亿美元；其中有652家企业在境内资本市场IPO，融资总额为1,225.26亿美元，平均每家企业融资1.88亿美元；在境内资本市场IPO的企业中，有269家在深圳创业板IPO，占中国企业境内外IPO总数的31.1%，融资总额为286.23亿美元，平均每家企业融资1.06亿美元。

　　IPO数量大幅增加 创业板作用日益凸显

　　比较深圳创业板开板前后中国企业IPO情况，不难发现，深圳创业板的推出极大地刺激了中国企业的上市热情，不管是中国企业IPO数量还是融资规模都发生了巨大的变化。2008年前三季度，平均每个季度中国企业IPO数量约为36个，平均季度融资额为131.20亿美元；2008年底至2009年第二季度，受国际金融危机、国内A股停摆等因素的影响，中国企业IPO陷入冰点，三个季度合计仅有20家中国企业IPO，融资额仅为30.07亿美元；2009年第二季度A股重启，该季度共有46家中国企业上市，融资总额为207.10亿美元；2009年10月22日，深圳创业板正式开板，首批28家创业板企业于2009年10月30日正式挂牌交易，这无疑是给市场注入了一剂强心剂，2009年第四季度单季中国企业IPO数量就超过了2008年全年的总和，共计114家中国企业IPO，合计融资314.02亿美元。至此以后，中国企业IPO热情持续高涨，季度IPO数量均在百家上下。由此可见，深圳创业板作为我国资本市场的重要组成部分，作为我国中小企业融资的重要平台，正发挥着其日益显著的作用。

　　图1Q108－Q3’11中国企业境内外IPO环比统计

　　自2009年10月22日至2011年10月22日，在境内资本市场IPO的652家企业中，有63家在上海证券交易所IPO，占比9.7%，融资总额为3,075.82亿元人民币，占比37.7%，平均每家企业融资48.82亿元人民币；320家在深圳中小企业板IPO，占比49.1%，融资总额为3,189.39亿元人民币，占比39.0%，平均每家企业融资9.97亿元人民币；深圳创业板269家IPO企业在境内IPO总数占比为41.2%，融资总额为1,902.89亿元人民币，占比23.3%，平均每家企业融资7.07亿元人民币。

   北京、广东两地领跑创业板 机械制造行业独占鳌头

　　从行业角度看，269家创业板IPO企业中，机械制造行业的IPO数量和融资总额均遥遥*，共计65家企业IPO，融资总额为426.93亿元人民币，分别占比24.2%和22.5%；其次是生物技术/医疗健康行业，共计33家企业IPO，融资总额为289.26亿元人民币，分别占比12.3%和15.2%；排列第三的是电子及光电设备行业，共计30家企业IPO，融资总额为214.63亿元人民币，分别占比11.2%和11.3%。

　　平均融资方面，平均融资额最高的是清洁技术行业，共计14家企业登陆深圳创业板，合计融资145.52亿元人民币，平均每家企业融资10.39亿元人民币；紧随其后的是娱乐传媒和半导体行业，平均融资额分别为10.04亿和9.80亿元人民币。

　　从地域角度看，269家创业板IPO企业中，北京地区的IPO数量和融资最高，共计37家登陆深圳创业板，融资总额为305.95亿元人民币，分别占比13.8%和16.1%；其次是深圳，共计32家企业IPO，融资总额为245.45亿元人民币，分别占比11.9%和12.9%；广东（除深圳）地区创业板上市企业数量为27家，融资总额为177.86亿元人民币，分别占比10.1%和9.3%；另外创业板上市企业数量在20家以上的还有江苏、浙江和上海等地。

　　平均融资额方面，云南地区的创业板上市企业平均融资额最高，该地区只有云南沃森生物技术股份有限公司一家企业在深圳创业板上市，融资额为23.75亿元人民币。平均融资额位列二、三名的是海南和重庆地区，两地的创业板上市企业平均融资额分别为12.30亿和11.00亿元人民币。

　  自2009年10月22日至2011年10月22日，共计147家VC/PE支持上市企业登陆深圳创业板，占创业板上市总数54.6%，合计融资1,145.54亿元人民币，平均每家企业融资7.79亿元人民币。

　　过半数创业板企业有VC/PE支持 占比遥遥*

　　与境内其他资本市场相比，深圳创业板VC/PE支持上市企业在上市总数中的占比明显较高。从2009年10月22日至2011年10月22日，在上海证券交易所上市的63家企业中，有29家有VC/PE支持，占比46.0%；在深圳中小企业板上市的320家企业中，有131家有VC/PE支持，占比40.9%；而深圳创业板此比例则是54.6%。

　　图2 VC/PE支持中国企业境内IPO数量比较（2009.10.22-2011.10.22）

　　图3Q108-Q311VC/PE支持中国企业境内外IPO环比统计

　　从行业角度看，深圳创业板VC/PE支持的147家企业中，机械制造行业的上市数量最多，共有33家，占总数的22.4%；其次是电子及光电设备行业，共有22家，占总数的15.0%；排列第三的是生物技术/医疗健康行业，共有21家，占总数的14.3%。

　　图4 深圳创业板VE/PE支持上市企业和非VC/PE支持上市企业行业比较（2009.10.22-2011.10.22）

　　从地域角度看，北京和深圳地区创业板VC/PE支持上市企业数量最多，分别为24家和21家，分别占总数的16.3%和14.3%；广东（除深圳）地区有14家，占总数的9.5%；另外数量较多的还有浙江和江苏地区，各有13家，分别占总数的8.8%。

　　图5 深圳创业板VE/PE支持上市企业和非VC/PE支持上市企业地域比较（2009.10.22-2011-10.22）

　　近九成创业板企业上市首日股价上涨最高涨幅达209.7%

　　从股价方面看，深圳创业板269家企业IPO，共有33家企业上市首日即跌破发行价，占比12.3%，其余236家均获得了正的首日回报，占比87.7%。

　　市盈率曲折下降 创业板估值理性回归

　　市盈率方面，深圳创业板平均发行市盈率呈现出曲折下降的特征，从最初的70-80多倍逐渐降低至30-40多倍，但仍略高于深圳中小企业板和上海证券交易所；月末平均市盈率也同样在持续下降，从最初的上百倍降至40多倍，与发行市盈率之间的差距也在缩小。

　　图7境内资本市场平均发行市盈率曲线（2009.10-2011.09）

　　图8境内资本市场月末平均市盈率曲线（2009.10-2011.09）

------------------------

　　清科集团成立于1999年，是中国*的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构，主要业务涉及：领域内的信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务及直接投资。

　　服务介绍：

　　清科研究中心于2001年创立，研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及TMT、传统行业、清洁技术、生技健康等行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国最专业权威的研究机构之一。清科研究中心旗下产品清科数据库（Zdatabase）是一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的数据库，为众多有限合伙人、VC/PE投资机构、政府机构等提供专业的信息服务。

　　清科互动平台是目前国内影响力*的投资人及企业家交流平台，每年参会人数总和逾万人次，拥有国内最强的投资人关系网络。旗下会议论坛品牌包括中国创业投资暨私募股权投资论坛、中国有限合伙人峰会、中国高成长企业家峰会及创业投资俱乐部。

　　清科资本是清科集团旗下的投资银行业务，为中国高成长企业提供全方位融资、并购和重组方案，每年协助20多家企业完成资金募集和并购，交易金额超过2亿美元。行业涵盖互联网、通信、教育、健康医疗、消费、零售及服务业等方面。

　　清科创投是清科集团于2006年募集成立的创业投资基金，专注于投资具有高增长潜质的中国企业，主要采取联合投资的方式和国内外著名创投机构投资于中后期企业，以领投或联合领投的方式投资于早期的创业企业。

　　清科投资是清科集团旗下专注于母基金（FoF）的管理平台，是一支专注投资中国市场上优秀的创业投资（VC）和私募股权基金（PE）基金的母基金。于2011年成立，首期募集目标20亿元，总募集规模为50亿元。

　　投资界是清科集团旗下*的中国私募股权投资行业门户网站。以强大的投资人关系网络为基础，致力于为业界人士提供最及时、准确、深入的市场报道，并整合清科集团十余年的行业研究资源，倾力打造具备丰富数据及深入分析的专业化网站。

　　更多详情请咨询400-600-9460

【本文由投资界合作伙伴清科研究授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。