清科数据：2013年中国并购大年，TMT、生技健康等新兴行业惹眼

　　2013年，全球发达经济国家经济逐步复苏，消费者对市场的信心大增；另一方面，国内经济增长放缓、货币政策收紧、IPO停滞，受此影响，加之一系列兼并重组政策的助推鼓励下，中国企业纷纷选择通过兼并重组的方式，来优化资产配置、扩大企业规模、实现战略转型和产能结构调整的目的。在此背景下，中国并购市场2013年呈现爆发性增长，交易数量与金额双双冲破历史记录。大中华区著名股权投资研究机构清科研究中心最新数据显示：2013年中国并购市场共完成交易1,232起，较2012年的991起增长24.3%；披露金额的并购案例总计1,145起，涉及交易金额共932.03亿美元，同比涨幅为83.6%；平均并购金额为8,140.02万美元。

　　中国并购交易量达到历史最高，国内并购交易金额同比翻番

　　中国并购市场2013年较过去几年活跃度提升明显，并购案例数与涉及的交易金额双双达到历史最高点，堪称"中国并购大年"。在清科研究中心的研究范围内，中国市场全年共完成并购1,232起，同比上升24.3%，涉及的并购金额达932.03亿美元，同比涨幅为83.6%。其中国内并购完成1,094起，同比增长30.7%，交易量占全部案例数的88.8%，共涉及交易金额417.40亿美元，较2012年大涨141.6%，占总交易金额的44.8%；海外并购99起，较2012年的112起下跌11.6%，案例数占比为8.0%，而并购金额同比上涨29.1%达到384.95亿美元，在总交易额的占比高达41.2%；外资并购总计39起案例，表现微降7.7%，总体占比仅为3.2%，并购交易金额129.68亿美元，同比激增254.5%，占比13.8%。

　　纵观2013年中国并购市场四个季度的交易，在数量上，呈现"循序渐进、逐渐增多"的结构布局。这主要由于在2012年10月10日，证监会发审委审核2家企业IPO申请之后，自此新股IPO暂停，此外，受企业兼并重组利好政策频出、经济逐渐回暖两个方面的刺激下，并购市场的活跃度大增；在金额上，由于*季度和第四季度出现三单大型交易，所以这两个季度并购金额占比较大。根据清科研究中心的数据，*季度，完成并购交易210起，占比17.0%，涉及交易金额314.93亿美元，占比33.8%，平均交易金额高达到1.66亿美元；第二季度中国并购市场共完成交易226起，占比18.3%，交易金额为113.95亿美元，占比12.2%；第三季度的并购数为350起，占交易总量的28.4%，并购金额182.56亿美元，占总额的19.6%；第四季度为全年并购最高点，案例数446，占总完成数量的36.2%，其中披露金额的422起案例共涉及交易额320.59亿元，占比34.4%。

　　基于2013年境内资本市场关闸的影响，国内并购和跨境并购均出现不同程度的增长。A股企业纷纷选择"借壳"和重组，国内并购市场在交易量和交易金额上爆发性突破历史高点，共完成并购案例1,094起，涉及金额417.40亿美元，平均交易额为4,017.31万美元；跨境并购虽然活跃度远低于国内并购，但在金额规模方面出现大幅上扬，2013年跨境并购共完成138起，涉及交易额514.63亿美元，较2012年的334.83亿美元上升53.7%，平均交易金额高达4.86亿美元。造成这一现象的主要原因有两个方面：一、由于我国现在巨大的外汇储备、投资过剩、产能过剩的现象，企业"走出去"和资本输出逐渐成为趋势；二、企业在中国的市场已经趋于饱和，企业积极"走出去"可以在海外开拓新市场，发展新渠道。基于全球及中国的宏观经济现状，未来跨境并购将在中国并购市场的占比越来越重要。

　　传统产业并购量稳居前三，新兴产业并购前景大好

　　2013年，中国并购市场涉及了能源及矿产、房地产、机械制造、生物技术/医疗健康、清洁技术等二十三个一级行业。在并购数量方面，传统行业独占前三甲。能源及矿产行业稳居*，共完成案例152起，同比上涨35.7%，占比12.3%；排名第二的房地产行业与能源及矿业行业不相伯仲，2013年涉及案例148起，较2012年的100起上升48.0%，总体占比12.0%；机械制造行业位列第三名，2013年完成并购交易112起，与2012年并购量相等，占总交易量的9.1%。在并购金额方面，能源及矿产行业依然*，披露金额的142起案例涉及交易额295.18亿美元，较2012年增长32.8%，占比31.7%，这主要因为*季度、第三季度和第四季度分别发生的三起大型并购案例，涉及金额共201.45亿美元；房地产行业也在并购金额方面摘得第二名的桂冠，完成交易的金额为142.75亿美元，同比涨幅达265.7%，占总交易量的15.3%，第四季度绿地集团50亿美元收购布鲁克林大西洋广场地产项目，对该行业在2013年的表现造成很大影响；金融行业2013年荣登第三，完成交易的金额为135.44亿美元，较2012年的20.71亿美元激增554.0%，主要原因为第二季度正大斥资93.80亿美元收购中国平安。

　　2013年，相比传统行业，生物技术/医疗健康、清洁技术、互联网等新兴行业的并购活动表现抢眼，VC/PE投资项目去库存、新兴产业公司成长性高，使得手握重金的买家，如上市公司等，竞相追逐新兴产业公司。就2013年表现来看，生物技术/医疗健康、清洁技术、互联网等行业活跃度较高。生物技术/医疗健康行业共完成103起，涉及金额21.64亿美元，同比分别上涨53.7%、27.6%；清洁技术行业2013年交易量为69起，交易金额为19.01亿美元，同比提升50.0%、344.2%；互联网行业为2013年度黑马，移动互联网的崛起打响了巨头们的"争夺战"，企业纷纷通过并购达到上下游产业链的整合，以期在市场拥有更大比例的用户群。2013年互联网行业共完成并购案例44起，同比上升37.5%，涉及并购金额27.51亿美元，比2012年的2.69亿美元暴涨922.7%，而市场的买家主要是百度、阿里巴巴、腾讯三大龙头企业。

　　境内IPO暂停一年，致VC/PE相关并购交易量暴增

　　2013年，中国资本市场受制于IPO停摆，倒逼VC/PE机构通过并购实现退出；同时，并购市场的快速发展和股权投资退出的多元化也导致VC/PE相关并购的活跃度大幅提升。清科研究中心的数据显示，2013年VC/PE相关并购共计发生446起，较2012年的208起大幅度上升114.4%；其中披露金额的交易为413起，涉及的金额共计346.60亿美元，同比涨幅高达542.5%。

　　2013年446起VC/PE相关并购交易分布于生物技术/医疗健康、能源及矿产、机械制造、清洁技术、电信及增值业务等二十个一级行业。在并购数量方面，生物技术/医疗健康以48起案例，占比10.8%*；能源及矿产行业2013年共完成VC/PE相关并购44起，占比9.9%，略逊于生物技术/医疗健康位居第二；第三名是机械制造行业，完成交易39起，占总交易量的8.7%。在并购金额方面，*的是房地产行业，共涉及交易金额82.83亿美元，占比23.9%，主要原因是第四季度绿地集团50亿美元收购布鲁克林大西洋广场地产项目；食品&饮料行业紧追其后，VC/PE相关并购交易额为75.70亿美元，占比21.8%，主要由于双汇斥71亿美元收购史密斯菲尔德，排除这单交易，该行业在2013年表现平平；能源及矿产行业在金额方面的表现依然出众，以30.65亿美元，占比8.8%的表现位列第三。

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