清科观察：政策推动，未来医药流通发展方向在何处？

　　受益于城镇化、人口老龄化、全民医保带来的医药消费市场增长，我国医药流通市场在近几年经历了快速的增长，其中2001年至2010年，我国医药批发市场规模从1705亿元增长到6536亿元，复合增长率16.1%；零售终端市场也保持了近十年的增长势态，从343亿元增长至1724亿元，同期复合增长率达到19.6%。清科研究中心认为，在政策推动和上下游产业发展的带动下，我国医药流通市场在未来还将保持着稳定的增长。

　　同时，清科研究中心预计未来中国医药流通行业的发展将呈现出以下趋势：

　　并购行为风起云涌，行业整合加速 ，推动医药流通区域龙头企业的形成和发展

　　在近期出台的医药流通行业十二五规划中，商务部明确提出了形成1-3家年销售额过千亿的全国性大型医药商业集团；20家年销售额过百亿的区域性药品流通企业；药品批发*企业年销售额占药品批发总额85%以上；药品零售连锁*企业年销售额占药品零售企业销售总额60%以上的具体目标。而从2009年的统计数据来看，销售过百亿的区域性大型医药企业只有8家，销售总额超过50亿的企业也仅18家；医药批发企业前*企业的销售总额仅占全行业年销售总额比重约为67%；全国*药店的总销售规模占整个药品零售行业比重的37%。

　　从这些指标我们不难发现，如果单纯的靠提高经营效率，加快企业发展的方式很难达到十二五规划中提出的五年发展目标，因此，并购整合将是促进医药流通领域资源有效配置，达到行业集中化、规模化发展，实现十二五规划发展目标的重要手段。

　　同时，从国外市场的整合之路来看，医药流通行业的整合往往发生在行业微利时期，企业将通过并购整合提高市场竞争力，充分利用规模效应增强自身盈利能力。从我国的实践情况来看，地区龙头企业也往往会凭借竞争地位获得更高的毛利率。因此，清科研究中心认为目前我国医药批发企业1%左右的低利润率也将成为促进医药流通行业并购整合的驱动力之一。

　　而市场的表现也证实了这些观点，自2009年7号文发布以来，医药流通行业的并购整合案例数明显上升。根据清科数据库收录的并购案例显示，从2009年初至2010年底，医药流通行业共发生并购案例11起，其中10起并购案披露了金额，共计13.63亿元，较2009年之前有着明显的增长。其中，国药控股、上海医药和华润集团三家国资医药商业巨头表现抢眼，通过大手笔收购地方龙头医药流通企业攻城掠地，增强集团全国网络覆盖能力，提高重点城市的市场占有率，为形成销售额过千亿的全国性大型医药商业集团奠定了坚实的基础。

　　清科研究中心认为，在政策指引的外在推动和市场化经营的内生需求双重推动下，未来几年将会是医药流通行业的并购整合时代，而医药流通行业也将通过并购和整合向着更加集中化、规模化、高效化的方向加速发展。

　　政策推动为连锁药店发展带来新的机遇，行业有望迎来黄金发展时期

　　按照目前我国零售药店的构成来看，单体药店仍然是主要的力量，占比在2009年达到了65.02%，并且在2006至2009年间一直保持上升趋势。而根据我国医药流通行业十二五规划的目标来看，未来连锁药店占全部零售门店的比重提高到2/3以上，药品零售连锁*企业年销售额占药品零售企业销售总额60%以上。这些目标的设定将会成为连锁药店行业快速发展的助推器。

　　同时，在规划中，还提到了“鼓励连锁药店积极承接医疗机构药房服务和其他专业服务”，以及“在已实施基本药物制度、取消以药补医的基层医疗机构，特别是周边药品零售配套设施比较完善的城市社区医疗服务机构，可率先探索医生负责门诊诊断，患者凭处方到零售药店购药的模式”两项促进“医药分业”的具体举措。

　　清科研究中心认为，此前由于新医改完善农村医药网络，实施基本药物实行零差率，推动“新农合”等医保制度，基层医疗卫生机构报销比例倾斜等措施的实施，医药零售企业，特别是连锁药店在乡镇地区受到了基层医疗机构的冲击。但是这次规划中提出的几项举措将在一定程度上弱化这种冲击对连锁药店带来的影响，并大大加强连锁药店在基层医药流通市场中的作用，为连锁药店在基层市场的发展带来新的机遇，从而推动的促进连锁药店的发展进入新的黄金时期。

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