中国电子阅读器市场发展预测及投融资机会分析

　　根据清科数据库统计显示，中国电子阅读器市场整体产业链发生的投资、并购案件数超过20起。其中大多数为上游硬件厂商和下游内容提供商在产业扩张上的并购案件，单纯VC/PE投资的案件数较少。

　　中国电子阅读器市场投资分析

　　根据清科数据库统计显示，中国电子阅读器市场发生的投资案件3起，投资金额1.14亿美元。投资事件总体而言较少，平均投资金额也偏低。

　　中国电子阅读器市场IPO分析

　　自2009年中国电子阅读器市场热度持续上涨以来，汉王成为电子阅读器硬件市场备受瞩目的一颗新星。2010年3月3日，汉王科技（002362）在深交所成功挂牌上市，股价首日涨幅近96%。这是中国电子阅读器市场*家凭借电子阅读器终端而上市的厂商。

　　本次汉王科技公开募集资金总额为11.3亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为10.8意愿，超出拟募集金额8.3亿元。另据汉王招股说明书显示，汉王董事长刘迎建是汉王的实际控制人，持有公司30%的股权，徐冬青持股18.75%，本次发行后，他们持股权比例分别为22.43%、14.02%，总计36.45%。另外两家大股东分别是上海联创、中科院自动化所，它们分别持有汉王科技25%、11.25%的股份，另外12名自由人持有7.448%的股份。

　　中国电子阅读器市场属于新兴市场，欲借此类市场快速兴起之势实现IPO的厂商数量预计有所增加，但是此类市场预期过高，市场进入需谨慎。

　　中国电子阅读器市场并购分析

　　2009年以来，中国电子阅读器市场的并购事件共发生8起，包括友达旗下隆力投资与抗力投资耗资3000万美元并购SiPix，空中网并购逐浪网，以及盛大文学5起并购案例。在电子阅读器市场的并购案例中，我们看到大多数并购事件均发生在内容资源环节，可见掌控内容资源对于厂商构建移动阅读的核心竞争力的重要性。

　　中国电子阅读器市场投资机会分析

　　纵观中国电子阅读器市场的投资机会，可以从以下四个方面分析：

　　（一）中国电子阅读器销售持续攀升，市场营收规模持续扩大

　　据相关研究机构数据统计，2010年中国电子阅读器预计销量将突破350万部，销售营收将实现28.49亿元，且主要以硬件营收为主。此外，继中国移动对外宣布并定制100万部电子阅读器以来，中国电信、中国联通将相继进入跟进，预计，中国联通将在2010年6月份将采购电子阅读器，主要集中在9.7寸（或直接和苹果合作，主推iPad的中国上市）；而中国电信预计将在2010年12月集中采购电子阅读器终端。届时，中国电子阅读器市场的销量还将进一步提升。

　　（二）电子阅读器进入技术壁垒较低

　　电子阅读器终端尽管作为一种新兴的终端呈现，但是其技术壁垒并不高，其技术只是介于MP3与MP4之间，对于中国的IT厂商来说均具备技术研发及生产能力。

　　（三）快速增长的市场将进入盘整期，之后将理性回归并稳步增长

　　预计，2011年中后期，中国电子阅读器市场由于竞争加剧、产业链合作不清晰、内容资源匮乏、版权保护不健全等问题的冲击，电子阅读器市场经历快速的发展期之后，将进入*轮的市场低谷期。这一时期，终端品牌厂商优胜劣汰，成为资本进入的关键时期之一。

　　（四）国家将加大对电子阅读器产业的扶持，市场将进一步规范发展

　　近期，国家新闻出版总署科技司司长张毅君表示，国家将推出一些列协助电子书阅读器产业发展的政策，采取8项措施以规范市场发展。另据悉，工信部及新闻出版总署开始协同针对电子阅读器制定行业标准，主要包括硬件技术标准、格式标准、内容标准等方面，未来，电子阅读器市场将形成多方管控的发展环境，规范化的市场将为市场竞争者创造良好的发展环境。

　　中国电子阅读器市场投融资风险分析

　　尽管中国电子阅读器市场具有一定的投资机会，但是其也将面临一定的风险。

　　（一）电子阅读器类纸显示屏技术行业集中度较高，不利于终端价位降低

　　目前，世界范围内可以量产电子纸的厂商主要是元太，据不完全统计，其市场占有率高达90%，且其优先满足亚马逊、索尼、汉王三大终端品牌的生产，对于一些市场后进者，在电子阅读器元部件领域面临障碍。不过，预计2010年，电子阅读器类纸显示屏技术将有所打破，台达和友达两家公司将可能于今天推出电子纸产品，一定程度上缓解类纸显示屏数量有限的行业发展弊端，电子阅读器终端价位将有望降低。

　　（二）中国电子阅读器市场品牌销量集中度较高，打破集中仍需时间

　　目前中国电子阅读器市场出现众多厂商，除汉王、方正、津科、华为、台电、润为、艾利和、易万卷、欣悦博、EDO、博朗等电子阅读厂商外，一些IT厂商如联想、华硕、LG、爱国者、纽曼、OPPO等厂商也相继跟进，呈现百花争鸣的竞争格局。但是由于品牌影响力不足、产量较少等因素影响，众多市场后进者在2010年Q1的市场销量表现略显不足。作为市场先行者汉王凭借强大的品牌影响力、成熟的销售渠道尤其是直销渠道、较强的软件研发能力、IPO成功融资等优势， 占据2010年Q1电子阅读器市场销量的66.04%，这种格局的打破尚需时日。

　　（三）版权内容资源较为匮乏，且缺乏统一的行业标准

　　作为满足用户阅读功能的手持终端，电子阅读器遭遇版权内容资源的匮乏将成为阻碍其发展的关键因素之一。由于在中国数字出版领域，掌握巨大版权内容资源的传统出版社对数字出版有所保留，且对于与电子阅读器终端厂商的合作模式存在不满，为此，一些畅销的、特色的内容资源尚未进入移动阅读市场。此外，终端厂商为了保护内容版权资源，均采用各自的内容标准，阻碍行业的规范化发展。

　　（四）相关替代产品对电子阅读器终端形成威胁

　　平板电脑及智能手机等替代终端的出现或性能的改变将对电子阅读器市场形成一定的冲击。尤其是平板电脑市场将在2010年取得快速的发展，这种较强替代性能的终端的出现将为电子阅读器的发展设置障碍。

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