健康产业引发“财富第五波”（一）

    3年前，美国著名经济学家保罗·皮尔泽的《财富第五波》中文版首次在中国大陆面世，就被评为“全国优秀畅销书”，至今已重印4次。作者在书中将健康产业称为继IT产业之后的全球“财富第五波”，通过大量详实生动的案例分析和市场论证，展示了即将到来的健康产业财富浪潮，并大胆预测美国未来几年健康产业年产值将达1万亿美元。时至今日，就连谷歌与微软等巨头的IT战火也早已波及健康产业，IT领域的*们也信誓旦旦地承诺，要利用IT技术和影响力向健康产业注资2万亿美元。

    在经济飞速增长的今天，健康产业也无疑正在成为中国的“财富第五波”。根据国家统计局数据，2007年1~10月，全国仅医药制造业的总产值就达到 5,073.80亿元，同期增长25.87%。

      投资者也毫不掩饰对健康产业的关注与偏爱。进入2007年以来，佳美口腔、九州通集团、蓝韵医疗等一系列千万美元甚至上亿美元级别的投资均是明证。根据清科研究中心统计，2007年前3个季度中，仅针对生物/医药类的风险投资和私募股权投资额已经达到5.11亿美元。中国健康产业已经由产业投资转入资本运作阶段，资本市场无疑正在改变着这个产业的生存方式和竞争态势。

    从健康消费需求和服务提供模式角度出发，健康产业可分为医疗性和非医疗性健康服务两大类，并形成四大基本产业群体，即：以医疗服务机构为主体的医疗产业；以药品、医疗器械以及其他医疗耗材产销为主体的医药产业；以保健食品、健康产品产销为主体的传统保健品产业；以个性化健康检测评估、咨询服务、调理康复和保障促进等为主体的健康管理服务产业。医疗产业、医药产业对于消费者而言多是被动消费，偏重于治疗；健康管理服务产业则是主动消费，偏重于预防；保健品产业介于二者之间。

    健康产业投资 之医疗篇

    一直以来，医疗行业由于投资周期长、产品同质化严重、风险较大、医疗体制约束等原因，称为投资者又爱又恨的领域。不过2007年以来，陆续在海外上市的沈阳三生、同济堂、先声药业、药明康德、海王星辰等企业都有良好表现，境外融资的升温又一次为投资机构注入了兴奋剂。2007年的医疗改革所带来的新机遇，也显然成为重大利好消息。

    医疗改革带来商机

    根据国家“十一五”规划，2007年，“新农村合作医疗”试点覆盖面将扩大到全国县（市、区）总数的60%，2008年在全国基本推行，2010年基本覆盖农村居民。如果农村人口分别用5年、10年、15年达到城市人均卫生医疗费用2004年的水平，农村人均卫生医疗费用年均增长33%、15%和10%。这为国内医疗器械以及服务行业带来了巨大商机。

    目前，国家三甲以上的医院有563家，二甲、县级以上5000家，而“十一五”规划的31万家医疗服务机构/社区医院的医疗设备更新换代，也意味着上千亿的市场等待开发。随着医疗保险制度改革全面推进，将扩大医疗保险人群范围，即从目前的1.6亿人增加到3亿人，加上即将推出的公立医院改革，和大批民营医院被纳入医保定点，将促进医疗器械的消费，同时普及型医疗设备将有一个快速的增长。

    国外媒体报道，目前有近600亿美元的资本在关注中国的医疗市场。公开资料显示，截至当前，国内民营医疗机构包括佳美口腔、瑞新医院、爱德华医院和曙光医院分别获得了来自境外基金近8000万美元的风险投资。国际资本对中国医疗所关注的领域主要集中于眼科、口腔、皮肤科等专业科室的投资。此前，中国卫生主管部门也曾透露出医院将不再给泌尿、眼科、口腔、医学美容和中医等6个专业科室增加投入，允许非公有医疗经营参与。

    医疗器械成主角

    各种迹象表明，IT技术、新材料技术与医疗技术的结合造就了许多新的医疗方法，而在市场需求的持续推动下，中国医疗器械行业将是最近几年的投资热点。

    到2010年，国家对农村医疗体系建设投资预计将达到2000亿元，其中用于医疗器械的占到30％。医疗器械行业的发展，首次写入了国家发改委的发展规划指导意见当中。与此相应的是，中国医疗器械产业在近年保持了较为快速的发展，已经从单纯的诊断、治疗、化验，向诊断、治疗、分析、康复等多方面转化。中国已经成为继美国和日本之后的第三大医疗器械市场。

    目前国内医疗器械经销企业有45000多家，但平均医疗器械行业产值不足700万元，而美国一个公司的产值大概是70亿美元。业内人士普遍预计，随着中国医疗器械相关法规的完善，中国医疗器械行业将迎来进一步的快速发展。其中，家用医疗产品的市场潜力，和进口产品替代所带来的商机已经普遍引起投资者注意，成为资本介入医疗器械行业的理想切入点。从功能细分上来看，投资者认为在五个领域更容易发现投资机会，他们分别是医院信息化相关的计算机技术、家庭和自我保健器械、微创医械、器官移植和辅助医械、医疗服务机构等。

    新药研发：风险与机遇并存

    新药研发是世界大型医药跨国企业最为关注的经营法则，掌握新药不仅是拥有未来的市场，更重要的，具有专利的新药在销售上售价远远高于非专利药。随着生物外包全球分工的转移，中国正在成为世界生物医药外包的一个新兴市场，这与中国巨大的药物市场需求、广阔而低廉的临床试验资源、研发机构巨大的人力资源，以及政府的重视和支持息息相关。比如世界著名制药企业美国礼来公司，6月宣布成立礼来亚洲风险投资基金，计划未来5年内投资1亿美元，用于亚洲特别是中国*潜力的生命科学领域的创新企业。

    不过，相对于医疗器械，风险投资虽然对于新药研发特别是合同研发外包（CRO）同样抱有热情，但是显得更为谨慎。

    究其原因，一是新药研发时间相对较长，投入大，风险较高。比如，一般研发新药的资金投入至少需要3亿美元，研发时间则为8~10年，会超出很多风险投资基金的存续期。二是相应产业结构的不健全，导致市场回报不确定。花费了较长时间开发出来的新药，即便拿到了监管部门的批文可以上市，也不见得在销售额上会有大的增长。因此，市场的开发显得更为重要一些。

    （未完待续）

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