清科观察:《2019年中国政府引导基金发展研究报告(下篇)》 重磅发布,图文解析万亿引导金的运营管理之道

清科观察:《2019年中国政府引导基金发展研究报告(下篇)》 重磅发布,图文解析万亿引导金的运营管理之道
  • 报告类别:
  • 出版时间:2020-02-20
  • 报告页码:页
  • 交付方式:电子版
  • 报告价格:199RMB
咨询电话:400-600-9460

报告介绍

截至2019年底,我国政府引导基金目标规模已超10万亿,已到位规模约4.69万亿,整体呈现出设立步伐渐缓的趋势。现阶段,引导基金发展重心已由“遍地开花”的增量发展逐渐转向“精耕细作”的存量基金高质量发展,其运营管理、绩效考核等机制的规范化调整已成为各省市乃至国家级引导基金的关注重点。在清科研究中心此前发布的《2019年中国政府引导基金发展研究报告(上篇)》基础上,我们对市场活跃的政府引导基金管理机构进行问卷调研与访谈,选取典型机构进行案例分析,从引导金的运营管理模式、投资决策机制、退出及激励机制、风控与绩效分析等方面进行全面梳理,最终形成《2019年中国政府引导基金发展研究报告(下篇)》之运营管理研究,供市场参考。
主要内容
运营管理模式:多数引导金为国资背景机构管理,市场化管理机制改革不断推进
投资决策机制:投资限制较多、决策流程偏长影响引导基金投资效率
投后管理机制:增值服务对接各类资源,多项风控措施降低资金管理风险
退出及激励机制:多数引导基金管理机构按比例收取管理费,无门槛收益率要求 
绩效考核机制:政策效应、经济效益、管理效能为重点,引导金绩效考核仍有难度
政府引导基金运营管理中存在问题及发展建议

运营管理模式:多数引导金为国资背景机构管理,市场化管理机制改革不断推进

清科研究中心在研究政府引导金运营管理模式时,按照管理机构的不同资本类型将其分为三类:政府或其下属机构、中央或地方国资控股平台公司、民营或中外合资管理机构。其中由中央或地方国资控股平台公司管理的政府引导基金又分有三种操作方式:一是新成立引导基金管理公司或由公司制政府引导基金自行管理,二是委托地方国有资本投资、运营公司或政府投融资平台公司管理,三是委托专业的国有股权投资机构管理。

早期成立的引导金管理机构多为政府或其下属机构、中央或地方国资企业,随着政府引导基金管理模式趋于市场化,政府委托市场化管理机构进行管理的模式逐步推广开来。我们基于深入调查研究,总结了引导金的常见管理架构见图1,其中引导基金管理委员会、管委会办公室/出资平台、专家评审委员会以及引导基金管理机构分别负责政府引导基金的评审决策、监管、决策支持与经营管理。而不同类型的管理机构,其所管理的引导金管理架构也不尽相同,具体示例见图2、图3、图4。整体而言,民营或中外合资管理机构的市场化管理程度相对高于其他管理模式,但是随着各类引导金不断推进优化绩效考核机制、引入市场化管理团队、简化决策流程等管理机制改革,我国引导金的市场化管理程度将逐渐提升,引导金的政策引导效果可得到更高效的发挥。
(图1单独呈现,图2-4制作成左右划动效果)
图1 政府引导基金管理架构设置---一般情况
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