清科观察:2019并购市场年度盘点,全年交易额下滑20%,同业整合成为主流逻辑

清科观察:2019并购市场年度盘点,全年交易额下滑20%,同业整合成为主流逻辑
  • 报告类别:M&A并购研究报告
  • 出版时间:2020-02-06
  • 报告页码:页
  • 交付方式:电子版
  • 报告价格:199RMB
咨询电话:400-600-9460

报告介绍

2019年中国并购市场延续了降温趋势。从清科数据来看,中资国内并购和境外并购的数量和金额均出现不同幅度的下滑。一方面企业普遍仍面临现金流紧张的问题,可用于实施并购的资金量受限;另一方面海外对中国企业技术收购的监督审查依然严格。但同时,产业链横向合并、纵向延伸,国企改革以及上市主体资产重组仍成为推动中国并购市场发展的强劲动力。

并购市场总体情况


  • 资本市场改革力度加大,上市重组条件放宽,鼓励上市公司并购重组
  • 2019年中国已完成并购交易总规模约1万亿元,并购交易估值逐渐恢复理性
  • 交易金额前十大并购分别为1起吸收合并、3起“借壳”、3起同业整合、3起海外并购
  • 中国并购市场仍以国内并购为主,VC/PE机构在跨境大额并购中表现亮眼
  • 同业整合成为企业并购主流逻辑,尤其是生物医药、制造业、能源化工、房地产等


VC/PE相关的并购事件


  • VC/PE机构主导或参与数起大额并购投资
  • 私募股权投资基金以并购方式退出共440笔,退出企业仍以互联网、IT领域为主


2019年我国加大资本市场改革力度,放宽上市重组条件,鼓励上市公司并购重组

自2018年底开始证监会等监管机构已陆续发布政策鼓励上市公司并购重组,2019年证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》,放宽重组上市认定标准和计算期间,恢复重组上市配套融资,同时允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业在创业板重组上市。这对于资本市场激活存量资产、缓解高新技术企业上市压力有着重大意义。2019年我国成功推行科创板并试行注册制,科创板上市公司重大资产重组相关政策也于下半年出台,为科创板公司实施并购重组奠定了政策基础。

图1 2019年上市公司并购相关政策