《2022年「专精特新」企业投融资研究报告》

近年来，新冠疫情多点散发、地缘政治风险加大，境内外宏观环境严峻复杂，我国经济下行压力增大，中小企业发展也遇到瓶颈。为引导中小企业高质量发展、提升核心竞争力，国家大力支持中小企业走“专精特新”的发展道路，并对“专精特新”企业发力补链强链、解决“卡脖子”难题、提升产业链稳定性寄予厚望。伴随着明确而密集的政策信号，“专精特新”迈入高速发展阶段，大批投资人也开始涌向“专精特新”领域。那么，作为承担了重要历史使命的“专精特新”企业群体，他们究竟有哪些特征？投融资情况如何？该领域成绩斐然的机构又有哪些投资策略或独到见解？对此，清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心重磅推出《2022年“专精特新”企业投融资研究报告》，从多个角度深入剖析“专精特新”的发展情况。下文就报告中部分内容进行简单梳理。

01

发展现状

“专精特新”企业是指具有专业化、精细化、特色化、新颖化特征的优质中小企业；依据不同的评定标准，专精特新企业分为专精特新“小巨人”、专精特新中小企业两个层级，其中，“小巨人”的评定标准又分为国家级和省级。本研究中涉及的专精特新企业包含上述两大层级，以下统称为“专精特新”企业。

· 政策密度显著提升，引领中小企业走“专精特新”的发展道路

近年来，政策层面“专精特新”的提及频次显著提高，2021年更是呈井喷式爆发；2021年1月，财政部、工信部联合印发《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》，表示2021-2025年中央财政将累计安排100亿元以上奖补资金，分三批重点支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业高质量发展，并带动1万家左右中小企业成长为国家级专精特新“小巨人”企业；7月，中央政治局会议首次将“发展专精特新中小企业”与补链强链、解决“卡脖子”难题挂钩；此后，《“十四五”促进中小企业成长规划》、《为“专精特新‍”中小企业办实事清单》相继出台，明确了中小企业梯度培育目标，并从财税、信贷、融资和企业服务体系等诸多方面给予实质性扶持，为“专精特新”企业发力奠定了良好基础。

· 山东省“专精特新”企业数量居榜首，浙江省国家级“小巨人”数量*

截至2021年12月31日，清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心共收录“专精特新”企业超3万家[1]，按照地域分布来看，山东作为传统制造业大省，制造类企业基础雄厚，“专精特新”数量跃居榜首。

聚焦国家级专精特新“小巨人”（工信部认定，共4,918家[2]），东部沿海以及内陆传统工业大省是“小巨人”的聚集高地；其中，浙江省以475家位列*，主要得益于机械加工、电气、装备制造、化学制品等领域积淀深厚。

· 国家级专精特新“小巨人”聚焦核心制造业，高端装备企业数量最多

国家级专精特新“小巨人”主要集中在高端装备制造、新一代信息技术、化工及新材料三大领域；其中，装备制造、化工及新材料作为我国的工业基础产业，发展时间早、企业基数庞大、技术积累较深厚，满足“小巨人”认定标准的企业相对较多；新一代信息技术产业经历了二十年的快速发展，已逐渐建立起一定产业基础，但部分细分领域的供应链堵点断点较多，是“小巨人”的重点培育领域。

02

投资情况

· 股权投资总量不断攀升，但VC/PE渗透率仍然较低

2010-2021年，我国“专精特新”企业的投资活跃度明显提升。2010-2021年间，国家向制造强国转型的步伐加快，伴随着政策层面对“专精特新”的支持力度增大，股权投资总金额也大幅增长。但股权投资机构在“专精特新”企业中的渗透率仍然不高，约为13.4%，更多优质企业有待投资机构挖掘。其中，国家级“专精特新”小巨人企业因专业程度更高、创新能力更强，行业地位更加突出，易获得投资机构的关注，投资渗透率也高于行业平均值，达到26.5%。

· 北京活跃度居首位，多个工业大省股权投资热度高涨

投资案例数方面，北京、上海、江苏、广东长期以来经济基础雄厚，“专精特新”企业数量众多，集中了68%的投资案例；四川因近年来积极推动制造业数字化转型，新一代信息技术产业蓬勃发展，充分带动了该地区“专精特新”的投资活跃度；此外，湖北的股权投资主要集中在生物医药和高性能医疗器械、新一代信息技术、化工及新材料等产业领域；山东地区的生物医疗、化工和新材料产业高速发展，涌现出华熙生物、天岳先进等一批明星企业。

· 新一代信息技术最受资本青睐，投资热门领域与标的产业分布有较大差异

从“专精特新”企业投资行业分布来看，新一代信息技术产业最受VC/PE青睐，案例数和规模占比皆近半数。对比分析可以发现，热门投资领域与标的产业分布有较大差异，原因在于，过去20年互联网、IT等行业蓬勃发展，因此新一代信息技术领域受到较多关注，但近年来经济环境和产业结构发生较大改变，高端装备制造的战略地位逐步提升，部分领域进口替代进程加快，未来投资占比有望提升。

03

上市情况

· 701家专精特新企业成功上市，高端装备制造领域数量最多

据清科研究中心不完全统计，截至2021年底，“专精特新”企业中共有701家成功上市，其中，国家级专精特新企业达到368家。随着注册制改革的推进与多层次资本建设逐渐完善，专精特新企业上市数量逐年增多，北交所开市后，上市步伐有望进一步加快。

已上市的“专精特新”企业集中在高端装备制造、新一代信息技术、化工与新材料3个领域；而二级细分行业中，新材料、核心元器件、生物医药上市的“专精特新”数量较多。

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结语

当前，“专精特新”领域仍处于早期发展阶段，在“百十万千”的梯度培养政策下，未来“专精特新”企业数量越来越多，涵盖的细分领域日益丰富，股权投资机构将有更大的探索与发展空间。如需进一步了解更多“专精特新”企业发展情况、投融资趋势、上市企业情况、典型机构投资策略、明星企业独到分析等优质内容，欢迎关注并下载清科研究中心发布的《2022年“专精特新”企业投融资研究报告》。

[1]“专精特新”企业收录范围：截至2021年12月31日，各省、市工信部已公示的“专精特新”中小企业、“专精特新”小巨人以及国家级“专精特新”小巨人。

[2] 截至2021年12月31日，工信部已培育三批国家级 “专精特新”小巨人，合计4,922家企业；其中，第三批公示名单中有4家企业与第二批重复；剔除重复的企业后，统计范围内共4,918家企业。

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