清科季报：2021年上半年募资市场继续回暖，基金聚焦科技创新

募资市场回暖态势继续保持，数量金额同比均上升

新募基金以成长基金和创业投资基金为主，小规模基金的比重逐渐提高

大额基金聚焦科技创新、医疗健康、智能制造等赛道

募资市场回暖态势继续保持，数量金额同比均上升

2021年上半年中国私募股权投资市场共新募集1,941支可投资于中国大陆的基金，数量同比上升58.2%，继续维持*季度募资回暖的良好态势；其中，披露募集金额的基金共1,940支，共募得4,547.74亿元人民币[1]，同比上升6.9%；平均募资规模为2.34亿元人民币，同比下降32.4%。2021年上半年募集规模不足5,000万元人民币的基金数量超过800支，是去年同期的2倍，市场上的小规模基金所占比重持续提高。

图1 2017年H1至2021年H1中国市场新募集基金募集情况

来源：私募通2021.08.10www.pedata.cn

新募基金类型主要为成长基金和创业投资基金

从基金类型分布来看，创业投资基金和成长基金在数量上保持*优势，分别以1,046支和828支位列*和第二，两者总共占2021上半年新募集基金总数的96.6%。此外，基础设施投资基金募集数量占比最小，仅为0.4%，但其募集金额达到了193.10亿元人民币，排名第三。

图22021年H1中国市场新募集基金类型分布（按基金数量，支）

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图3  2021年H1中国市场新募集基金类型分布（按新增资本量，亿人民币）

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从币种分布来看，2021上半年新募集的1,941支基金中，人民币基金有1,896支，募集金额共计3,764.81亿元人民币，同比上升8.1%；外币基金[2]共45支，其中包括44支美元基金和1支欧元基金，募集金额达到782.87亿元人民币，同比上升1.2%。这45支外币基金中，25支为第二季度新增，中国市场获得海外资本的持续青睐。

图4  2021年H1各月中国市场募资总量及币种分布

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从机构类型分布来看，2021上半年PE机构共募集1,424支基金，占上半年基金募集总数的73.4%；募资规模达2,950.70亿元人民币，占总募资规模的64.9%。VC机构和早期投资机构分别募得1,538.10亿元人民币和58.94亿元人民币。

图5  2021年H1中国市场新募集基金机构类型分布

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从各类型机构的平均募资规模来看，2021上半年PE机构的平均募集规模同比下降44.6%，环比下降41.6%，在过去的两年时间内波动中下降。2021上半年VC机构的平均募集规模同比上升20.8%，环比上升2.1%，保持着稳中微升的趋势。2021上半年早期投资机构的平均募集规模同比下降8.5%，环比下降34.2%，总体上保持着前两年的正常规模。

图6  2019年H1至2021年H1基金平均募集规模（按机构类型）

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大额基金聚焦科技创新、医疗健康、智能制造等赛道

2021上半年募集金额排名前十的基金总募集金额685.04亿元人民币，占总募集规模的15.1%。在这十支大额基金中，有五支为美元基金，分别由KKR、黑石、五源资本、礼来亚洲基金和纪源资本负责管理。可以看出，在全球新冠疫情的影响下，美元基金依旧保持对中国市场的偏好，一些大型外资机构对中国市场持续加注。从行业偏好和投资方向来看，2021上半年排名前十的大额基金将会投资于科技赛道、医疗健康、消费、智能制造、房地产、基础设施等多个领域。

表1  2021年H1 Top10大额募集事件基金

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新备案基金地域偏好明显，浙江省、广东省新备案基金数量*

2021上半年新备案基金[3]共计3,854支，数量环比下降1.8%。其中，第二季度新增备案基金共计1,994支，和*季度数量基本持平。新备案基金主要集中在浙江省、广东省、山东省和江苏省等东南沿海区域，其中，浙江省和广东省2021上半年新备案基金数量均超过700支。

2021上半年新登记基金管理人[4]共计267家，数量环比下降30.1%；注销基金管理人共计286家。

图72020年6月至2021年6月AMAC新备案基金数量

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图82020年6月至2021年6月AMAC登记基金管理人变化情况

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图92021年H1 AMAC新备案基金地域分布情况

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总体而言，2021上半年基金募集数量和规模持续回暖，加之国家对保险资金和银行理财子等金融机构参与股权投资的政策放开、部分民营企业的现金流改善和转型诉求，预计下半年还将会有新的资金流入股权投资市场，人民币基金的募资环境有望得到进一步改善，但考虑到行业的头部效应，中小机构募资仍将面临不同程度的挑战。从垂直行业来看，股权投资将继续聚焦科技创新、绿色低碳、消费升级等主题，但与此同时，国家针对部分行业乱象的监管也将影响股权投资机构在部分赛道的策略和布局。

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