清科季报：2020年第三季度中国早期投资市场募资环境整体回温，科创板为早期投资带来更多退出机会

2020年第三季度中国早期投资市场共新募集26支可投资于中国大陆的基金，共募得49.79亿元。

2020-11-25 08:31 · 清科研究中心　卜明鑫　　

根据清科旗下私募通数据显示，2020年第三季度中国早期投资市场共新募集26支可投资于中国大陆的基金，共募得49.79亿元；投资方面，共发生289起投资案例，披露金额为29.03亿元；退出方面，共发生81笔退出案例。

早期投资市场募资环境逐渐回温，新募集基金数量与金额同比上升

2020年*季度中国股权投资市场募资端遭遇困境，新募集基金数量创近年来新低。自二季度开始国内股权投资市场募资环境呈现逐步回暖的趋势。本季度早期投资市场新募集基金数量同比小幅上升，环比上升显著。2020年第三季度中国早期投资市场共新募集26支可投资于中国大陆的基金，同比上升4.0%，环比上升85.7%；共募得49.79亿元，同比上升94.2%，环比上升239.2%，其中2支美元基金出现大额募集，拉高本期整体募资规模；本期新募集基金平均募资规模为1.92亿元，同比上升86.4%，环比上升82.9%。从基金币种来看，人民币基金24支，募集金额26.25亿元，在新募集基金支数上占比92.3%，金额占比52.7%。在募集数量上人民币基金依旧在中国早期投资市场上占据主导地位；而美元基金募资规模普遍偏大，本期数量上占比7.7%的美元基金的募资规模占比达47.3%。

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投资环境持续低温，投资案例数与金额同比双降

投资方面，2020年第三季度早期投资市场活跃度不足，投资案例289起，同比下降32.2%；总投资金额29.03亿元，同比下降16.0%。从平均投资金额来看，本季度271起披露金额案例，平均每起投资金额1071.13万元人民币，同比上升22.2%。从投资行业来看，IT行业持续领跑，以94起案例数居榜首，显著*于其他行业；互联网行业以59起案例数位居第二；半导体及电子设备行业排名第三。从地域来看，北上广地区持续为集中投资领域，投资表现位于全国前三甲，共发生投资案例182起，占全国总投资案例数的63.0%。

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退出市场表现良好，案例数同比上升八成

退出方面，2020年第三季度中国早期投资市场共发生81笔退出，同比上升80.0%，环比上升44.6%。从退出方式来看，股权转让继续成为早期投资市场主要退出方式，共发生46笔股权转让退出事件，占总退出案例数的56.8%；其次是回购退出14笔。本季度早期投资市场IPO退出12笔，同比上升140.0%，环比上升71.4%。从退出行业来看，退出项目主要集中在IT、互联网两个热门投资领域。

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表1 2020年第三季度中国早期投资机构被投企业IPO情况

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总结：

2020年第三季度中国早期投资市场募资与退出环境逐步回暖，表现较为活跃；投资市场活跃度不足，案例数同比下滑较明显。募资方面，新募集基金数量与金额均同比上升，其中两支大额美元基金更是拉高本期整体募资规模，实现募资规模同比上升超九成；投资方面，机构出手维持谨慎态度，热门赛道集中在IT、互联网、半导体及电子设备等科技领域；退出方面，本期中国早期投资市场总退出案例数及IPO退出案例数均同比上升显著，表现良好。

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