清科数据:7月并购市场发生178笔交易,“中国轮胎行业最大境外并购案”收官

2018-08-14 12:41· 清科研究中心  崔晓楠 
   
证监会表示将一直以“公开、透明、高效”为目标,持续加强并购重组委制度建设,强化对委员履职的监督和制约,切实将权力关进制度的笼子。

  2018年7月6日,证监会修改发布了《中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会工作规程》,新的工作规程进一步完善了选聘机制,适度扩大委员会规模,优化委员结构,同时加强委员履职监督,切实防范廉政风险、促进廉洁审核。证监会表示将一直以“公开、透明、高效”为目标,持续加强并购重组委制度建设,强化对委员履职的监督和制约,切实将权力关进制度的笼子。目前看来,并购重组委运行平稳有序,委员履职尽责,审核透明高效,在发挥专家把关功能、提高审核独立性、增强审核公信力等方面发挥了积极作用。该规程自发布之日起实施,监管层面的此次动作将用于遴选新一任并购重组委员,此举将使得并购重组在审核方面依然保持审慎的状态。

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  20187月并购市场的整体情况 

  根据清科旗下私募通数据显示,2018年7月中国并购市场共完成178并购交易,其中披露金额的有141笔,交易总金额约为913.11亿人民币,平均每起交易资金规模约6.48亿人民币。从并购交易类型来看,本月国内交易共发生158笔交易,占并购案例总数的88.8%,其中披露金额的案例124笔,披露金额是685.42亿人民币,占总金额的75.1%;海外交易共发生18笔交易,案例数占比10.1%,其中披露金额的案例16笔,披露金额是227.36亿人民币,占总金额的24.9%;外资交易共发生2笔交易,案例数占比1.1%,其中披露金额的案例1笔,披露金额是3,295万人民币。本月交易金额较大的两笔并购案例为:联想控股收购卢森堡国际银行89.94%股权(交易金额117.41亿人民币),快乐购收购快乐阳光100%股权(交易金额95.30亿人民币)。

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  20187月并购事件在地区和行业的分布

清科数据:7月并购市场发生178笔交易,“中国轮胎行业最大境外并购案”收官

  具体来看,2018年7月并购市场共完成178笔并购交易,按被并购企业所属省份来看,178笔交易分布在北上广以及江浙等24个省市、自治区以及香港和海外地区。从案例数量来看,上海市位列第一,共完成21笔并购交易,占本月并购案例数量的11.8%;北京市位于第二位,共完成18笔并购交易,占本月并购案例数量的10.1%;浙江省位于第三位,共完成17笔并购交易,占本月并购案例数量的9.6%。

  并购金额方面,上海市在7月并购交易中表现突出,涉及交易金额达124.92亿人民币,占本月总交易金额的13.7%。其次联想控股收购卢森堡国际银行一案中涉及金额117.41亿人民币,占总交易金额的12.9%,该笔交易拉高了卢森堡地区的交易水平。接下来湖南省的交易金额达到112.06亿人民币,占总交易金额的12.3%。

  本月值得关注的地域为上海市,在案例数量及交易金额方面均拔得头筹。其中上海豫园旅游商城股份有限公司收购“蜂巢城市”复合功能地产资源以及豫园商圈毗邻核心物业一案涉及的25个标的方中有8个标的方位于上海市,涉及交易金额为91.94亿人民币;另外,快乐购物股份有限公司收购湖南台优质新媒体资产一案中涉及的5个标的方中有2个标的方位于上海市,涉及交易金额10.12亿人民币。上述交易直接使得上海市在本月并购交易中成为“佼佼者”。

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  本月并购交易共涉及20个一级行业,从案例数量来看,房地产行业居第一位,共完成25笔并购交易,占本月案例数量的14.0%;生物技术/医疗健康行业位居第二位,共完成24笔交易,占本月案例数量的13.5%;机械制造行业位居第三位,共完成17笔交易,占本月案例数量的9.6%。

  金额方面,金融行业涉及金额为226.45亿人民币,占本月总交易金额的24.8%;房地产行业涉及金额为201.25亿人民币,占22.0%;娱乐传媒行业涉及金额118.13亿人民币,占12.9%。本月交易金额最大的案例为联想控股收购卢森堡国际银行89.94%股权,涉及交易金额为117.41亿人民币,占本月总交易金额的12.8%,该笔交易直接拉高了金融行业在本月中的交易规模。

  本月值得关注的行业是房地产行业,共完成25笔交易,涉及交易金额201.25亿人民币。其中豫园股份收购案中便涉及19笔房地产行业的交易,豫园股份的此次收购行为拉高了房地产行业整体所占比重。

  本月金额较大的国内并购典例: 

  快乐购收购湖南台优质新媒体资产,完成构建全媒体产业链布局

  2018年7月11日,快乐购物股份有限公司成功受让湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司100%股权、芒果影视文化有限公司100%股权、上海芒果互娱科技有限公司100%股权、上海天娱传媒有限公司100%股权、湖南芒果娱乐有限公司100%股权,作价115.51亿人民币。

  快乐购物股份有限公司成立于2005年12月,是一家由国家广播电视总局批准开办、湖南广播电视台控股经营的现代家庭购物企业,同时也是湖南省唯一一家上市家庭购物公司。本次交易的标的方均为湖南台旗下较早完成市场化且业务发展前景良好的新媒体企业。本次交易完成后,快乐购物股份有限公司主营业务将由媒体零售业务拓展至新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作及媒体零售全产业链。本次交易将直接推动文化传媒领域产业链的整合和扩张,有助于提高湖南文化传媒产业在国内外市场的地位和竞争力,同时此举将有助于把快乐购物股份有限公司打造成为国有控股新型媒体集团。

  国城控股参与建新集团破产重整,要约收购建新矿业32.99%股权

  2018年7月12日,浙江国城控股有限公司成功受让建新矿业股份有限责任公司32.99%股权,作价36.65亿人民币。

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  本次交易的标的方建新矿业股份有限责任公司(更名前“朝华集团”)前身为涪陵建筑陶瓷股份有限公司,于1997年1月20日在深圳证券交易所挂牌上市,后因长期经营不善于2007年5月被深圳证券交易所实施暂停上市。2007年12月,重庆市、涪陵区两级政府引入甘肃建新实业集团有限公司(以下简称“建新集团”)对朝华集团实施破产重整,使得其持续经营能力、盈利能力等发生实质性的改变,从而避免退市风险。本次交易中浙江国城控股有限公司作为重整方参与建新集团的破产重整,完成要约收购建新矿业股份有限责任公司32.99%股权。实际控制人表示将利用本次破产重整的机会对建新集团进行内部梳理和调整,优化生产流程和管理结构,以期充分利用建新集团的优质矿产储备,摆脱财务困境且逐步盈利,实现长期稳定发展。

  本月金额较大的跨境并购典例:

  联想控股收购卢森堡国际银行89.94%股权,加强联想在金融服务领域的布局

  2018年7月3日,联想控股股份有限公司成功受让Precision Capital持有的卢森堡国际银行(BIL)89.94%股权,耗资约15.34亿欧元(约117.41亿人民币)。

  本次收购对于联想控股股份有限公司而言有重要意义,一方面卢森堡国际银行的加入使得联想控股在金融服务领域的布局得到加强;另一方面此次收购能够平衡联想控股资产结构,缓解联想集团在联想控股中资产占比较大的问题。本次交易的标的方卢森堡国际银行成立于1856年,是当地排名靠前的综合性银行。联想控股表示,本次交易完成后将充分发挥自身优势为卢森堡国际银行提供资本及运营支持,以巩固和提升卢森堡国际银行品牌在当地的领先地位;同时将持续投入资源来支持卢森堡国际银行在卢森堡、欧洲及全球范围内的发展。

  中国轮胎行业最大境外并购案收官,青岛双星正式入主韩国锦湖轮胎

  2018年7月6日,青岛双星股份有限公司成功受让韩国锦湖轮胎株式会社45%股权,作价6,463.36亿韩国元,约合人民币38.38亿人民币。至此,这一被业界称为“中国轮胎行业最大境外并购案”完美落幕。

清科数据:7月并购市场发生178笔交易,“中国轮胎行业最大境外并购案”收官

  青岛双星股份有限公司是一家具有97年历史的老国有企业,是一家跨国界、跨行业、跨所有制的国际型企业集团。目前青岛双星已形成了以鞋业、轮胎、服装、机械、热电、印刷、叁产配套等横跨23个产业的综合性制造加工业特大型企业集团。本次交易的标的方锦湖轮胎株式会社是一家具有58年历史的轮胎生产商,其主要产品是轻卡胎和乘用车胎。本次交易完成后,青岛双星股份有限公司将成为锦湖轮胎的控股股东。此次收购不可避免的会给双方带来同业竞争问题,如何解决潜在的同业竞争问题对双方而言都是一次考验。

  VC/PE渗透金额过半,金融行业交易规模拔头筹

  7月VC/PE支持并购案例共有77起,渗透率达43.3%。涉及并购金额为547.63亿人民币,占本月总并购交易金额的60.0%。

  VC/PE支持的并购交易中,标的地区分布在北上广以及江浙等19个省市、自治区以及香港和海外地区。从案例数量来看,上海市位列第一,共完成10笔VC/PE支持的并购交易;排在第二位的是北京市,共完成8笔VC/PE支持的并购交易;江苏省位于第三位,共完成7笔VC/PE支持的并购交易。上述地域累计完成25笔VC/PE支持的并购交易,占VC/PE支持并购案例数量的32.5%,占本月并购案例总数的14.0%。从交易金额来看,联想控股收购卢森堡国际银行一案的交易金额为117.41亿人民币,占VC/PE渗透案例交易金额的21.4%,占本月总交易金额的12.9%。其次是湖南省,涉及并购金额为106.13亿人民币;再次是浙江省,涉及并购金额为54.83亿人民币。

清科数据:7月并购市场发生178笔交易,“中国轮胎行业最大境外并购案”收官

  VC/PE渗透的标的行业主要集中在生物技术/医疗健康、机械制造、IT行业,分别完成13、8、7笔交易,累计占VC/PE渗透案例数量的36.4%,占本月并购案例总数的15.7%。从交易金额来看,VC/PE渗透的标的行业主要集中在金融、娱乐传媒、汽车行业,分别涉及交易金额129.60亿人民币、118.07亿人民币、61.44亿人民币,累计占VC/PE渗透交易金额的56.4%,占本月并购交易金额的33.9%。

  综上所述,7月并购市场有所回暖,案例数量环比增加12.7%。地域方面,上海市在案例数量及交易金额方面均拔得头筹;行业方面,房地产行业交易规模本月表现亮眼。VC/PE渗透率在数量及金额方面较上月相比均有所下降。

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