清科数据：新三板企业拟IPO之路遇阻 过会成功率明显下降

　　根据清科旗下私募通统计，截至2017年10月新三板挂牌企业数量达到11619家。其中，基础层企业10247家，创新层企业1372家。从转让方式来看，采用协议转让方式10216家，采用做市转让方式1403家。本月新增挂牌企业共69家，环比下降35.51%，在所有挂牌企业中，有VC/PE支持的共有10家，占比14.49%，环比下降了23.08%。

　　图1 新三板挂牌企业月度走势

　　来源：私募通 2017.11                                                        www.pedata.cn

　　新三板企业拟IPO之路遇阻过会成功率明显下降

　　自七月份以来，新三板企业拟IPO之路遇阻，过会成功率明显下降。在今年七月之前新三板企业的IPO过会率一直保持着100%的成功率。随后至今的时间里，发审委共审核19家新三板企业的IPO申请，其中，成功过会的企业仅有10家，余下9家企业中5家企业被否，4家暂缓表决，过会率仅为52.63%，大大低于同期发审会整体过会率，这也是当前IPO审核趋严的结果。

　　从以往的数据显示，新三板拟IPO企业一般是排队周期长，极少卡在证监会。近期导致IPO过会率明显下降有诸多原因，一方面是发审委对于新三板拟IPO企业的审核标准日趋严格，证监会在未来将不断加强监管对新三板企业财务情况的真实性要求，一些新三板企业会在证监会披露财务报表之前对新三板披露的材料进行更正；另一方面是新三板拟IPO企业的财务状况及使用的制度规范确实存在不足。目前来看，最重要的是企业自身需要经营和信披规范化以及诚信度的加强。

　　图2 新三板成交月度走势

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　　10月份新三板共成交15.94万笔，共成交25.49亿股，成交金额为120.36亿元，环比下降29.39%。其中，采用协议转让方式成交的金额约为86.01亿元，采用做市方式成交的为34.33亿元。截止10月31日新三板成指指数报收于1292.23，新三板做市指数收于1008.58。

　　10月份挂牌公司股票成交金额前10名分别为：联讯证券（证券代码：830899）、高思教育（证券代码：870155）、百合网（证券代码：834214）、安达科技（证券代码：830809）、诺斯贝尔（证券代码：835320）、泰欣环境（证券代码：837783）、点米科技（证券代码：831235）、海翼股份（证券代码：839473）、蓝海之略（证券代码：834818）和芍花堂（证券代码：832265）。

　　表1  10月份挂牌企业VC/PE支持情况

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　　泓迅生物新三板挂牌，获元禾控股、协立投资和雅惠明泽VC/PE机构支持

　　苏州泓迅生物科技股份有限公司（证券代码：871854）于2017年10月9日正式在新三板挂牌。苏州泓迅生物科技股份有限公司是一家跨国DNA技术公司，在美国和中国均有运营实体，目前公司开发的技术平台为合成生物学完整的DNA合成组合平台——Syno1.0，Syno2.0和Syno3.0。依托Syno技术平台，服务于人源化抗体库构建、基因工程疫苗开发、工业酶优化、染色体/基因组的合成、分子辅助育种以及DNA信息存储的技术开发等客户需求。根据股权转让说明书中的信息披露，2016年7月6日，泓迅生物扩股增资，协立投资、元禾控股和天津雅惠明泽资产管理有限公司旗下各一支基金联合参与了此轮融资，投资总金额为4200万人民币，共获得22.70%的股权。

　　轻松到家新三板挂牌，获祥峰投资、深圳投控和光信投资等VC/PE机构支持

　　2017年10月31日，轻松到家（证券代码：871650）在新三板正式挂牌交易。深圳市轻松到家科技股份有限公司的主营业务包含家庭专业服务(B2C)与品牌售后服务(B2B)。家庭专业服务产品涵盖家居的保养、安装、维修、鲜花订阅等服务产品，通过自建销售渠道(如APP、自营门店)与分销平台(如招商物业、淘宝)为用户提供专业的家庭服务；品牌售后服务产品包含售后安装与售后维修，为品牌厂家提供专业的售后服务保障，同时轻松到家利用服务场景，成为品牌厂家的主要入户推广销售渠道。

　　根据股权转让说明书中的信息披露，2015年7月2日，嘉兴光信投资管理合伙企业（有限合伙）旗下的一支基金参与了轻松到家的历史融资，投资金额为2141万，股权占比11.76%。2015年9月18日，祥峰投资控股有限公司旗下一支基金参与了新一轮融资，投资金额为3362.26万人民币，获得15.00%的股权，增资价为16.81元/股。之后，2016年12月28日，深圳市投资控股有限公司旗下的一支基金对轻松到家进行了投资，以每股18.07元的认购价格进行投资，投资总金额为4000万人民币，获得股权占比13%。

　　图3  新三板定向增发情况

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　　148家企业实施定增，定增市场环比略有回落

　　10月份共有148家新三板企业完成定向增发，共募集117.89亿元人民币，环比下降16.37%。从企业数量上和规模上来看，本月较上月都有所下降：企业从228家下降到148家；规模从140.97亿上升到117.89亿。目前来看，本月定增市场环比略有回落。

　　合全药业（证券代码：832159）在本月完成单笔*定增，以每股117.28元的价格发行1296.04万股，获配金额约15.20亿元人民币。本次股票发行募集的资金计划继续用于常州二期项目建设。华强方特（证券代码：834793）本月以每股16.85元的价格发行8679.38万股完成募资约14.62亿元，位居本月第二，募集资金将用于项目建设投资、品牌宣传及推广、项目研发及偿还银行贷款。贝特瑞（证券代码：835185）本月募集金额约7.50亿元，位居第三，所募集资金将用于3万吨锂离子动力电池正极材料产业化项目（*期）、补充流动资金。

　　表2 10月份定向增发TOP 10

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　　图4  10月挂牌企业行业分布情况

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　　本月新三板挂牌企业共涉及23个一级行业。从总数来看，IT、建筑/工程、机械制造分列前三位，各完成挂牌10、8和7家企业；占比分别为14.49%、11.59%和10.14%；其中有VC/PE支持的企业共10家，IT、教育与培训、生物技术/医疗健康分列前三位，分别挂牌3家、1家和1家，占比依次为30.00%、10.00%和10.00%。

　　图5  10月挂牌企业地域分布情况

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　　本月新三板挂牌企业共涉及21个省，从总数来看，广东省、浙江省、北京市分列前三位，各完成挂牌11、7和7家企业；占比依次为15.94%、10.14%和10.14%。 其中有VC/PE支持的企业共10家，广东省、江苏省、天津市分列前三位，各挂牌2家，占比均为20.00%。

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