8月IPO数量再度下挫 海外IPO降至冰点

    根据清科数据库统计，2011年8月共有27家中国企业在境内外资本市场IPO，合计融资42.42亿美元，平均每家企业融资1.63亿美元。与7月份相比，上市数量环比下降10.0%，但由于8月份上市的企业中传统行业占比较多以及发行市盈率的回升，使得企业的平均融资额较高，所以相较7月份，融资总额环比上升12.3%。与去年同期相比，上市数量及融资额双双下降，其中上市个数同比下降22.9%，融资额同比下降46.4%。

　　8月27家IPO中国企业中，有VC/PE支持的企业共有16家，占比达到59.3%，合计融资33.47亿美元，占比78.9%，平均每家企业融资2.09亿美元。16家VC/PE支持的企业IPO，共创造47笔IPO退出，涉及42家VC/PE机构，平均账面回报率为4.92倍。

　　8月中国企业IPO集中于境内  海外IPO降至冰点

　　8月27家IPO的中国企业中，共有25家企业在境内市场IPO，占比达到92.6%，25家企业合计融资40.68亿美元，平均每家企业融资1.62亿美元。8月深圳创业板和深圳中小板的IPO个数均与7月持平，其中，深圳创业板共有11家企业IPO，合计融资12.28亿美元；9家企业在深圳中小企业板IPO，合计融资10.38亿美元；而7月IPO个数为零的上海证券交易所，8月迎来5家企业IPO，合计融资18.02亿美元，这也使得境内方面8月IPO个数环比上升25.0%。值得关注的是，8月深圳中小企业板和深圳创业板的平均发行市盈率有显著提升，分别环比上升16.7%和32.7%，新上市企业的估值再度回升。

　　境外方面，利空消息不断，希腊债务危机的影响尚未消除，标准普尔首次下调美国国债信用评级，香港方面包括光大银行、广发银行和中信证券在内的多家企业宣布推迟赴港IPO进程，作为传统海外上市主战场的香港市场8月IPO个数为零，多种因素使得8月只有2家中国企业在海外IPO，月度IPO个数降至2010年以来的低点。其中，逆势IPO的土豆网在纳斯达克证券交易所IPO，发行ADS600万份，每ADS发行价格29.00美元，共募集资金1.74亿美元。但土豆网上市首日即遭破发，其开盘价25.11美元，较发行价29美元下跌13.4%，首日收盘价25.56美元，较发行价下跌11.9%。另一家海外IPO的企业是东方造船，其在伦敦AIM市场实现上市，由于东方造船上市后会立即进行债务重组，所以此次上市没有进行募资。

　　从行业分布来看，8月机械制造行业表现抢眼，IPO个数及融资额均排名榜首，8月共有10家机械制造企业在境内外市场IPO，个数占比达到37.1%，合计融资11.69亿美元，融资额占比27.5%。8月10日，方正证券在上海证券交易所上市，共募集资金58.50亿元（约9.12亿美元），是8月份融资规模最大的IPO。

　　VC/PE机构收获颇丰 16家企业造就47笔IPO退出

　　2011年8月共有16家VC/PE支持的中国企业IPO，合计融资33.47亿美元，平均每家企业融资2.09亿美元。其中15家企业在境内市场IPO，合计融资31.73亿美元；1家企业在境外市场IPO，融资1.74亿美元。境内市场IPO的15家VC/PE支持中国企业中，有5家企业在深圳中小企业板IPO，6家企业在深圳创业板IPO，另外4家企业在上海证券交易所IPO。境外市场IPO的1家VC/PE支持中国为土豆网，在纳斯达克证券交易所IPO。

　　根据清科数据库统计，16家VC/PE支持的中国企业IPO，共创造47笔IPO退出，涉及42家VC/PE机构，平均账面回报率为4.92倍，VC/PE机构收获颇丰。

　　其中，境内市场IPO的15家VC/PE支持中国企业共创造35笔IPO退出，涉及32家VC/PE机构，平均账面回报率为4.67倍。8月份虽然境内新股发行市盈率有所提升，但由于获得IPO退出的VC/PE机构入股时间较短，80.0%均集中在2年以内，其中还有多家机构入股时间仅为1年左右，所以境内账面回报率普遍不高，较7月相比，境内平均账面回报率环比下降12.8%。

　　境外市场，2011年8月17日，土豆网在纳斯达克证券交易所上市，募集资金1.74亿美元，是8月份唯一实现境外IPO的VC/PE支持中国企业。根据土豆网招股书，至上市前公司共计进行5轮融资，10家VC/PE机构相继入股，包括：IDG资本、凯欣、纪源资本、General Catalyst Partners、集富亚洲、今日资本、Venrock Associates、KTB Ventures、日亚投资以及淡马锡。土豆网上市共创造12笔IPO退出，根据其发行价，10家投资机构的平均账面回报率为5.61倍。其中，作为土豆网最早投资者，并参与B轮及C轮投资的IDG资本旗下基金--IDG Technology Venture Investment III, L.P.获得了23.56倍的账面投资回报，创造了此次土豆网IPO退出以及8月份IPO退出的最高账面回报率。

　　注：从2009年第一季度开始，清科研究中心海外研究市场范围由原十一个扩大到十三个：包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板（原新加坡创业板）、东京证券交易所主板、东京证券交易所创业板、韩国交易所主板和创业板、法兰克福证券交易所，其中伦敦证券交易所主板和韩国交易所主板为新增加的市场，特此说明。

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