中国Top50 RMB基金花落谁家 各地税收影响巨大

　　伴随着中国股权投资市场的快速发展，人民币基金也迎来了自身的发展高潮。其市场地位亦不断提升，更有逐步引领市场的趋势，因此近几年“人民币基金”一直是社会各界关注的焦点。对于当前活跃在中国股权投资市场上的人民币基金进行研究分析，显然是十分必要的。

　　我们从清科数据库中抽取了目前中国市场上已募集到位资金规模*的50支人民币基金对其分析，从中我们发现其在注册地选择方面呈现出一定的规律。本次样本的50支基金注册地分布在14个省市地区，基金管理资本总量为1018.67亿元人民币。通过研究分析发现其中在天津、北京、上海、深圳以及江苏地区注册的基金个数总计39个，占到样本个数总量的78.0%；涉及基金资本总量高达804.67亿元人民币，占到样本资本总量的79.0%。由此得出目前中国大中型人民币基金在注册地选择方面呈现出部分省市集中扎堆的显现。

　　如表一所示，天津在吸引大中型人民币基金落户方面明显*于其他地区，到目前为止在天津注册的基金个数和基金规模占比均超过20.0%以上。其次，在北京落户的人民币基金数量排名第二，而上海在吸纳人民币基金资本方面以197.00亿元人民币的规模紧追天津。

　　通过与部分大中型人民币基金管理人的交流，我们也了解到在基金注册地的选择方面其考虑因素较多，但最为重要的还是对注册地相关政策法规环境的考量。同时，由于私募股权投资行业的薪酬结构特点，不可否认的是各地对于基金管理人及投资人的税收政策，将对基金最终选择何处落地起到重要的影响。

　　各地政府为引股权投资机构落户 八仙过海各显神通

　　结合清科研究以及业内访谈结果，我们逐一对大中型人民币基金注册地密集的津、京、沪、深、渝五地相关吸引基金落户的政策进行了梳理，特别将各地对于人民币基金管理人和投资人的个人所得税政策/企业所得税优惠政策进行了对比。可以看出各地政府在吸引人民币基金落户方面，可谓八仙过海各显神通。除了普遍通行的一些税收优惠政策外，各地争相推出一些独具特色的优惠政策，例如，上海地区对于合伙制自然人普通合伙人按照“个体工商户的生产经营所得”应税项目，采用5.0%-35.0%五级超额累进税率，天津在此项个人所得税方面更将门槛下调至20.0%等等。特别值得一提的是，重庆地区出台了对于符合西部大开发政策的以有限责任公司或股份有限公司形式设立的股权投资类企业，按规定执行15.0%的企业所得税税率的政策，大为吸引业内人士的眼球。而综合比对上述五地的税收环境，不难看出天津不论在税收优惠政策的力度方面，还是在税收优惠政策的广度方面都明显优于其他四个城市，想必目前天津是大中型人民币基金落户的*亦不难理解。

　　伴随着中国股权投资市场的蓬勃发展，各地政府争相出台优惠政策吸引人民币基金落户的步伐亦将提速。从政府的角度，在引入优秀的私募股权投资机构，带动当地经济发展的同时，如何为入驻的股权投资机构提供全方位的金融服务，相信将成为各地相关部门当下需要思考的主要问题之一。

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