2007年一季度VC基金募资量剧烈下降；IT行业投资比例继续下滑至50.7%

　　 大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团近日公布，2007年第一季度，中国创业投资稳中有升，共有67家企业得到创业投资机构的资金支持，披露额度达到4.19亿美元，高于去年同期的42起案例和3.34亿美元的投资额度，投资金额同比上升25.5%。而VC基金的募集额度严重减少，只有3.56亿美元，比去年同期的9.04亿美元下降60.7%。在投资行业分类中，IT行业投资案例的占比持续去年的下滑趋势，降至50.7%。

　　该数据和结论主要来自Zero2ipo清科研究中心的中国创业投资2007年第一季度调研和《2007年第一季度中国创业投资研究报告》。该研究中心自2001年起对中国创业投资进行年度全国范围（含外资）调研与排名，并对在中国大陆地区有着突出行业地位和活跃投融资记录创投机构进行季度调研。

投资步伐稳步向前，投资金额同比上升25.5%

　　2007年第一季度，中国创业投资稳重有升，共有67家企业得到创业投资机构的资金支持，其中59家披露了投资额度，共计4.19亿美元，高于去年同期的42起案例和3.34亿美元的投资额度，投资金额同比上升25.5%。

图1 2006－2007年各季度中国创业投资金额与案例数比较


资料来源：清科研究中心

VC基金的募集额度降至低谷，低于4亿美元

　　2007年第一季度，VC基金的募资表现明显下滑，共有4家创投机构募资成功，披露金额共计3.56亿美元，比去年同期的9.04亿美元下降60.7%。其原因之一，是因为一些新的基金还正在进行募集中，估计这种情况不会持续到2007年第二季度。

图2 2006－2007年各季度创业投资募资情况比较


资料来源：清科研究中心

IT行业创业投资案例占比继续下降至50.7%，生物医药类投资增多

　　2007年第一季度IT行业内的创业投资事件和总金额仍然超过其他各个行业，共有34起投资事件，总投资金额为2.53亿美元。但是IT行业投资事件在总体投资中的占比日益缩小，本季度已经减至50.7%。其次是生物/医药行业和服务行业，占总体投资事件的比例同样为13.4%。此外，生物/医药类的投资额在本季度明显增多，共有9起相关投资事件6,689万美元，达到2006年全年的18起9,932万美元的半数以上水平，占本季度总体投资额的比例为16.0％。

图3 2007年第一季度创业投资案例行业分布


资料来源：清科研究中心

中外联合投资规模占优

　　在本季度的67起投资事件中，外资创投机构在投资数量和投资金额上都依然遥遥领先。从投资事件数量上看，外资创投机构投资了其中的36起，占53.7%；从投资金额上看，外资创投机构涉及数量2.59亿美元，占总体创业投资金额的61.7%。

　　但值得注意的是，中外联合投资机构的投资事件虽然只有6起，占所有事件的9％，但是投资额度却达到7,372万美元，占到总体投资额的17.6%，平均每起事件投资额达到1,229万美元，远高于外资创投机构平均每起投资808万美元的规模，而本土创业投资机构每起292万美元的平均投资规模则更加相形逊色。

图4 2007年第一季度创业投资机构的投资数量差异


资料来源：清科研究中心

扩张期平均投资额增多，达到1,126万美元

　　从本季度发生的67家案例来看，初创期和扩张期投资相对活跃，分别有37个和18个，分别占总投资案例数的55.2%和26.9%。在披露金额的案例中，扩张期的平均投资额为1,126万美元，远高于2006年全年770万美元的扩张期平均投资规模。

图5 不同投资阶段的资金额度差异


资料来源：清科研究中心

退出行业和退出方式分布结构变化不大，传统和生物医药行业退出相对增多

　　从退出的行业分布看，2007年第一季度创投退出交易笔数最多的还是广义IT行业，共有9笔退出交易，占20笔交易总数的45％，其次是在传统行业发生5笔交易，占交易总数的25.0%。发生在生物/医药行业的交易笔数占交易总数的10.0%。传统行业和生物/医药行业的退出比例分别高于去年全年20.0％和7.0％的水平。

　　退出方式的结构分布统计结果与去年也比较相近，退出交易笔数最多的三个退出方式仍然是IPO、股权转让和并购，分别占到所有事件的50.0%、25.0%和10.0％。

图6 创业投资退出的案例分布


资料来源：清科研究中心

今年创投退出的表现将好于去年

　　2007年2月7日，财政部、国家税务总局联合下发了《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》（财税[2007]31号），《通知》指出，创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市中小高新技术企业2年以上（含2年），符合规定条件的，可按其对中小高新技术企业投资额的70％抵扣该创业投资企业的应纳税所得额。《通知》显著降低了创业投资基金的负税，吸引保险公司、证券公司、商业银行在内的各类企业投资设立创业投资基金。这项激励政策的出台，表明了政府对创投行业的积极心态，标志着中国创业投资环境的进一步放开，中国创业投资市场正迎来一个蓬勃发展的春天。

　　清科集团创始人、总裁兼首席执行官倪正东预计，今年还会有大的募资出现，单个基金的募资将创造新的记录。此外，外资创投进入中国的步调将会放缓。在中国境内的外资和内资投资都将增多，创投的退出表现将会好于去年。据倪正东分析，虽然今年第一季度的创投募资表现不够理想，但因为去年和前年的募集资金额基本在高位持平，仍然会有持续的基金顺延到今年，以投资于中国市场，加之政府相关政策的扶持力度加大，总体而言，今年的创业投资市场发展情况将不会逊色于去年。

　　此外，本土创业投资机构经过几年时间的发展，已经具备一定规模，但是在与外资创投机构的竞争中仍然不具备整体优势。

关于清科研究中心

　　清科研究中心于2001年11月创立，致力于为大中华区的创业投资及私募股权基金、政府机关、中介机构、创业企业提供专业的研究报告和各种行业定制研究。研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及高新技术行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国最专业权威的研究机构。

引用说明

　　本文由清科集团公开对媒体发布，如蒙引用，请注明来源：《2007年第一季度中国创业投资研究报告》。并请将样报两份寄至：

北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦A座12层1203室（邮编：100016）
联系人：黄琳
电话：+86 10 84580476
电子邮件：aileenhuang@zero2ipo.com.cn

本文来源投资界，原文：https://research.pedaily.cn/200704/2007041743451.shtml