2006—一个创纪录的中国并购年 外资纷纷抢滩中国市场，跨国并购总额近80.00亿美元

　　大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团最新推出的《2006年中国并购市场年度研究报告》（以下简称《研究报告》）指出：在清科集团的研究范围¹内，截至2006年11月30日，中国并购市场中TMT、医疗保健和能源三个产业并购事件总数为95件，有60个事件披露了金额，披露的并购总额达53.75亿美元。此外，全年跨国并购披露的总金额达78.12亿美元，而下半年前五个月已揭露跨国并购总额即超过全年的70.0%。

        特别值得关注的是，2006年出台的一系列与并购相关的法律法规，针对上市公司及外资并购进行规范，尤其是今年9月8日开始正式施行的《关于外国投资者并购境内企业的规定》政策，对外资并购的审查更加严格，必将对以后外资并购国内企业产生重大影响。

        该《研究报告》同时也指出了2006年中国并购市场几个引人注目的特点：

        TMT产业并购活动相对活跃

        2006年TMT产业并购活动显得比较活跃，截至11月30日，共发生75起并购事件，其中有42个事件披露了金额，披露总金额高达20.88亿美元，如表1所示。



图1 2006年1-11月中国市场并购事件行业分布（按并购方）

资料来源：《清科—2006年中国并购市场年度研究报告》

        从金额来分析，TMT产业内并购事件的平均规模为4,971万美元。其中尤为引人嘱目的是，3COM以8.82亿美元收购了华为与3COM的合资公司中华为所拥有的49.0%的股权。比较而言，医疗保健行业并购事件的规模较小，平均仅有3,833万美元。而能源行业由于其行业特点，虽然只发生了11起并购事件，但不论是并购总额还是平均规模都远远高于其它行业。

        跨国并购持续升温

        2006年，外资纷纷抢滩中国市场，国内企业亦纷纷响应国家『走出去』的经济战略，寻找适合的外国企业作为并购对象。截至11月30日，共发生了61起跨国并购事件，37起已披露价格事件的并购总额高达78.12亿美元。



图2 2006年1-11月 中国市场跨国并购按季度比较

资料来源：《清科—2006年中国并购市场年度研究报告》

        在2006年前11个月发生的61起跨国并购事件中，一半以上的都为外资并购中国公司。在已披露价格的并购事件中，以中信集团并购加拿大石油公司哈萨克斯坦油田规模*，达到19.10亿美元。

        创投或私募基金支持的平均并购规模近9千万美元

        在清科集团的研究范围内，截至2006年11月30日，创投或私募基金支持的并购事件共有27件，其中25件发生在TMT产业内，1件发生在服务业（零售）内，1件发生在传统产业中。根据统计，2006年上半年创投或私募基金支持的并购事件共有14起，涉及金额达4.51亿美元，下半年前五个月创投或私募基金支持的并购事件共有13起，涉及金额达9.77亿美元。



图3 2006年1-11月 中国市场与VC/PE相关的并购事件统计

资料来源：《清科—2006年中国并购市场年度研究报告》

        前11个月TMT产业内受到创投或私募基金支持的并购事件总额约为7.26亿美元，其平均规模为2,902.2万美元，是该产业总体平均规模的58.4%。创投或私募基金支持的并购事件数量占TMT产业并购事件总数的33.3%，这些并购事件的价格总额占该产业所有事件并购总额的34.8%。

        我们综合2006年的实际情形展望2007年，在全球掀起的新一轮并购热潮与中国经济稳定增长的大背景下，一系列与并购相关的法律法规出台与陆续实施，以及国内股权分置改革的即将完成，我们预期2007年中国内地的并购市场的将进一步健全，但短期来说对个市场的影响仍难以预料。另一个层面来看，这些法规对国内母公司与子公司之间的整合会有正面影响。在跨国并购方面，资源类企业以及电信行业相关企业将是中国公司对外并购的*，而2006 年传统与服务行业为外资并购重点，在2007年我们预期受到中国民生经济的持续发展，这个趋势应会延续。因此总体来讲，在各方面条件的推动下，2007年中国市场将迎来新一轮并购热潮。

关于清科研究中心

        清科研究中心于2001年11月创立，致力于为大中华区的创业投资及私募股权基金、政府机关、中介机构和创业企业提供专业的研究报告和定制研究。研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及高新技术行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国最专业权威的创业投资和私募股权研究机构。

引用说明

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注：1. 清科集团的研究范围指：
        a. 研究报告所关注的并购事件中，其中一方必须为中国内地公司。
        b. 研究报告中所提到的并购，均指收购份额在20.0％以上的并购事件。
 

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