清科数据:2015前11月260家中企上市,市场正开启注册制+新三板双引擎时代

2015-12-11 09:16· 清科研究中心  吴蒙 
   
在清科研究中心关注的海外16个市场和境内3个市场上,2015年前11个月全球共有775家企业上市,合计总融资2,279.34亿美元,其中260家中国企业融资495.02亿美元,515家非中国企业融资1,784.32亿美元。

  大中华区著名股权投资研究机构清科研究中心近日发布数据显示:在清科研究中心关注的海外16个市场和境内3个市场上,2015年前11个月全球共有775家企业上市,合计总融资2,279.34亿美元,其中260家中国企业融资495.02亿美元,515家非中国企业融资1,784.32亿美元。此外,截至2015年11月30日,新三板累计挂牌企业达4,385家,总股本2,463.07亿股,总市值已达20,807.51亿元。

  全球IPO活跃度同比小幅上升,中企占比超三成

  2015年前11个月,全球共有775家企业上市,全球IPO活跃度同比增长9.2%,全球融资规模为2,279.34亿美元,同比增长14.4%。中国企业有260家实现境内外上市,总融资额为495.02亿美元,上市数量占全球的33.5%,融资总额占比为21.7%。尽管年中以来股市剧烈震荡致使7月-11月IPO停摆近四个月,但得益于今年上半年中企IPO的火爆形势,前11个月中企上市数量仍比去年同期增长了39.8%。中国企业总融资规模同比上升2.0%,平均每家企业融资1.90亿美元,平均融资规模较去年同期下降0.71亿美元,这主要是因为去年9月阿里巴巴上市融资额高达217.67亿美元,拉高了2014年的中企整体及平均融资额。受境内IPO关闸影响,前11个月非中国企业融资规模再次与中企拉开差距,515家非中国企业共融资1,784.32亿美元,占全球的78.3%。

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  中企境内上市数量完胜境外市场,但平均融资额仅为境外1/3

  2015年前11个月,共有260家中国企业在境内外资本市场上市,合计融资495.02亿美元,平均每家企业融资1.90亿美元。从上市市场来看,2015年前11个月,中国企业在境内上市数量远超境外市场,但总体融资规模略低于境外市场。境内市场的平均融资额与境外市场有较大差距,仅为境外市场的约1/3。具体来看,境内方面,192家上市企业融资237.66亿美元;境外方面,68家中企赴海外上市,合计融资257.35亿美元。

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  中企海外上市热情减退,金融行业独揽超六成海外融资规模

  2015年前11个月,共有68家中国企业在海外6个市场上市,上市数量同比下降17.1%。68家中企融资额合计257.35亿美元,同比下降33.4%。相较于2014年中国企业赴境外上市的火热行情,2015年前11个月中企境外上市活跃度和融资规模均出现了较大回落,这主要是因为近期A股的改革不断深入,加上中概股股价在境外普遍被低估,促使大批中企回归境内资本市场,虽IPO停摆了近4个月,但并未影响包括大多数中概股在内的中企回归的决心。

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  市场分布方面,2015年前11个月,海外上市的68家中国企业分布于香港主板、纳斯达克证券交易所、香港创业板、纽约证券交易所、澳大利亚证券交易所和伦敦AIM六个海外市场。具体来看,香港主板依然是中国企业海外上市的绝对主战场,共有49家企业上市,合计融资252.37亿美元,分别占中国企业海外上市总数的72.1%和融资总额的98.1%;平均每家企业融资额高达5.15亿美元,这归功于在香港主板上市的“华泰证券”、“广发证券”、“中国华融”、“中国再保险”、“联想控股”、“中国通号”和“达利食品”的融资额均超过了10亿美元,大幅拉升了香港主板的平均融资规模。8家中国企业在纳斯达克证券交易所上市,共融资3.07亿美元。7家中国企业在香港创业板上市,共融资1.11亿美元。1家中国企业“钜派投资”在纽约证券交易所上市,共融资5,300.00万美元。2家中国企业在澳大利亚证券交易所上市,共融资1,421.55万美元。1家中国企业“汉和食品”在伦敦AIM市场上市,共融资1,361.51万美元。中企前11个月在海外市场的最大一笔融资额是在香港主板上市的“华泰证券”,单笔融资44.77亿美元。

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  行业分布方面,2015年前11个月68家赴海外上市的中国企业分布在21个行业中,行业分布广泛。金融行业在所有行业里表现亮眼,前11个月共有13家金融行业企业融资163.61亿美元,分别占海外上市总数和融资总额的19.1%和63.6%。其中“华泰证券”、“广发证券”、“中国华融”、“中国再保险”和“联想控股”的融资规模均突破10亿美元,使得金融行业一家独大,平均融资额也突破了10亿美元。7家生物技术/医疗健康行业的企业融资18.93亿美元,融资额在所有行业中排第二;融资规模在10亿美元以上还有电信及增值业务行业,2家企业共融资18.73亿美元,以及食品&饮料行业,4家企业共融资12.12亿美元。其余行业的融资规模均在10亿美元以下,上市企业数量为1至4家不等。

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  IPO停摆难挡中企回归热情,注册制触手可及将掀开境内资本市场新篇章

  2015年前11个月,共有192家中国企业在境内3个市场上市,上市数量同比增长84.6%,192家中企融资额合计237.66亿美元,同比增长1.40倍。上市数量和融资金额同比均出现较大增长,是因为2014年底到2015年中国资本市场改革的利好政策不断,以及上半年A股的牛市行情使得境内上市企业市值暴涨,引得2015年上半年中国企业在境内上市出现井喷现象。随后7月IPO宣布停摆,境内市场重新进入冰冻期,直至11月6日IPO重新开闸,7-11月境内合计仅有5家企业上市。相比较而言,2015年第一季度和第二季度分别有70家和117家中企在境内上市,可见中企对境内市场的诉求非常强烈。11月证监会宣布IPO重启同时完善新股发行制度,被认为已有注册制雏形,对于境内资本市场的转型具有历史性的意义。

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  市场分布方面,2015年前11个月上海证券交易所和深圳创业板上市企业数量较多,分别为79家和78家,各占境内上市企业总数的41.1%和40.6%。上海证券交易所上市企业融资规模最大,占中国企业境内上市总融资额的70.1%,共融资166.70亿美元;平均融资规模高达2.11亿美元,亦排在三个市场之首,这主要是因为在上交所上市的“国泰君安”、“中国核电”和“东方证券”融资额均超过10亿美元,拉高了整个市场板块的平均值。深圳创业板的78家上市企业共融资46.36亿美元,占中国企业境内上市融资额的19.5%;平均融资规模为5,943.72万美元,为境内三个市场里最小。35家企业在深圳中小企业板上市,合计融资24.61亿美元,占中国企业境内上市融资额的10.4%,平均融资规模也较小,为7,030.24万美元。

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  行业分布方面,2015年前11个月,境内上市的192家中企分布于20个一级行业,金融行业依然表现抢眼。金融行业依靠“国泰君安”、“东方证券”和“东兴证券”3家企业合计融得资金72.06亿美元拔得行业头筹,平均单个企业融资额高达24.02亿美元。融资规模在10亿美元以上的行业还有,48家机械制造行业企业融资29.05亿美元,5家清洁技术行业企业融资23.26亿美元,18家生物技术/医疗健康行业企业融资16.61亿美元,13家电子及光电设备行业企业融资12.34亿美元,21家化工原料及加工行业企业融资11.02亿美元。从平均融资额来看,除去金融行业,广播电视及数字电视行业的平均融资额位列第二,为5.27亿美元;排名第三的是清洁技术行业,平均单个企业融资额为4.65亿美元。

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  150VC/PE支持中国企业境内外上市,境外市场回报表现优于境内市场

  2015年前11个月,VC/PE支持的中国企业在全球上市共计150家,上市数量同比上升45.6%。150家中国企业共筹资216.44亿美元,融资额同比下降43.5%。境内市场方面,131家中国企业融资172.98亿美元,上市数量占比87.3%,融资额占比79.9%;海外市场方面,19家中国企业融资43.47亿美元,上市数量占比12.7%,融资额占比20.1%。境内市场在上市数量和融资额方面均大幅领先海外市场,但平均单个企业融资额为1.32亿美元,不及海外市场平均融资额2.29亿美元。

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  投资回报水平方面,2015年前11个月,150家VC/PE支持的中企获得了3.80倍平均账面回报,比去年同期水平下降了75.1%。这主要是因为2014年中国互联网企业赴海外上市集中爆发,同时中概股在海外估值较高,使得VC/PE投资回报十分可观,“聚美优品”、“今世缘”、“阿里巴巴”等企业的回报倍数均超过了50倍。

  具体来看,2015年前11个月131家VC/PE支持的上市中企在境内市场的平均账面回报为3.30倍,19家VC/PE支持的上市中企在海外市场的平均账面回报为8.74倍,境外市场回报显著高于境内市场。投资回报最高的市场为纽约证券交易所,平均账面回报高达24.82倍,远高于第二名香港主板8.46倍的平均回报。境内市场方面,投资回报最高的是深圳创业板,平均账面回报为4.17倍。2015年前11个月VC/PE支持的获得最大账面投资回报的企业为在香港主板上市的“中金公司”,投资回报为75.86倍。

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  新三板挂牌数爆增至4,385家,总市值已超2万亿元

  2015年前11个月新三板挂牌情况持续火爆,截至11月底累计挂牌企业达4,385家,总股本达2,463.07亿股,流通股本889.00亿股,总市值已达20,807.51亿元。2015年前11个月累计新增挂牌企业2,813家,受7月A股IPO关闸影响,大批中企选择转战新三板,相比于上半年,2015年下半年新三板挂牌企业出现了大幅增长。

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  注:从2015年第一季度开始,清科研究中心《中国企业上市研究报告》系列中的海外研究市场范围由原十三个扩大到十六个:包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板(原新加坡创业板)、东京证券交易所主板、东京证券交易所创业板、韩国交易所主板和创业板、法兰克福证券交易所、多伦多证券交易所主板、多伦多证券交易所创业板和澳大利亚证券交易所,其中多伦多证券交易所主板、多伦多证券交易所创业板和澳大利亚证券交易所为新增加的三个市场,特此说明。



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  上文引用数据来自清科研究中心私募通:www.pedata.cn。

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