清科数据:2014年221家中企上市,近半数竟被VC/PE放过?

2015-01-15 13:56· 清科研究中心  陈斐 
   
2014年中国企业海外上市较上一年度持续增长。全年中国企业有96家企业在海外6个市场上市,活跃度与2013年相比多30家上市企业,融资额合计492.59亿美元,比2013年全年190.13亿美元水平还高出近1.59倍。

  在清科研究中心关注的海外13个市场和境内3个市场上,2014年全球共有803家企业上市,合计融资2,236.44亿美元,因全球经济复苏、欧美国家经济转暖和我国新股发行开闸,全球IPO活跃度超2013年84.2%,并且在多笔大型IPO拉动下,全球融资总额较2013年同期上涨124.9%,平均每家企业融资2.79亿美元,平均融资规模较2013年略高。中国企业2014年在全球资本市场大放异彩,阿里巴巴成为纽约证券交易所最大IPO,万达商业成为香港主板最大IPO。

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  自2013年11月30日中国证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》标志着境内IPO开闸。2014年IPO开闸以来,2014年有125家中国企业在境内上市,合计融资130.87亿美元,平均融资104.69亿美元,2013年境内无上市企业;96家中国企业在境外资本市场上市,合计融资492.59亿美元,上市数量及融资规模较2013年同期分别上升2.35倍和2.28倍。

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  海外上市日趋活跃中概股赴美热潮再起

  2014年中国企业海外上市较上一年度持续增长。全年中国企业有96家企业在海外6个市场上市,活跃度与2013年相比多30家上市企业,融资额合计492.59亿美元,比2013年全年190.13亿美元水平还高出近1.59倍。中企海外上市融资额较2013年大幅提高主要有以下两方面原因:一是海外上市数量多,2014年上半年中国企业集中赴美上市,出现中概股赴美热潮,第二季度有10家企业在美国资本市场上市,例如猎豹移动、新浪微博和途牛网等;另外在香港上市的中国企业依然火爆,平均每个季度香港上市的企业有18家;二是本期海外上市的企业体量较大,例如京东商城融资17.80亿美元,阿里巴巴融资217.67亿美元;另外年末在香港上市的万达地产融资37.16亿美元,荣登港股2014年上市之最。

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  市场分布方面,2014年实现海外上市的96家中国企业分布于纽约证券交易所、香港主板、纳斯达克证券交易所、法兰克福证券交易所、香港创业板和伦敦AIM,6个市场,与2013年同期相比,增加了香港创业板和伦敦AIM。具体来看,香港主板依旧是2014年中国企业海外上市的主力市场,共有72家企业上市,占比75.0%;合计融资235.91亿美元,占比47.9%;其中在12月香港上市的“万达商业”、“中国广核电力”、“北汽股份”、“盛京银行”四支10.00亿美元规模以上大型IPO荣列全年港股市场IPO前5强。15家企业在美国资本市场上市,融资253.68亿美元。中国企业海外上市市场逐渐多元化,欧洲市场以法兰克福证券交易所为主,5家中国企业融资1.68亿美元,另外有2家企业在伦敦AIM上市,融资667万美元。

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  行业分布方面,互联网行业是2014年的大赢家,不论是IPO活跃度还是融资规模方面均排在首位,12家企业合计融资251.07亿美元,房地产和清洁技术分别以49.27亿美元、38.35亿美元的融资总额紧随其后,此外还有金融、食品&饮料、汽车、机械制造和生物技术/医疗健康行业融资额超过10.00亿美元。另外,2014年全年登陆美国资本市场的15支中概股有7支均为互联网企业。建筑/工程、农/林/牧/渔业融资额较小,总额均不足1亿美元。

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  境内新股发行逐渐正常化125IPO融资130.87亿美元

  境内市场方面,IPO开闸让冰封的境内市场开始转暖,2013年全年境内无IPO,2014年上市数量和融资规模均大幅度回升,共有125家企业在境内三个资本市场上市,融资额为130.87亿美元,平均每家上市企业融资10.5亿美元。

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  市场分布方面,2014年境内IPO上市活跃度以创业板最为活跃,51家企业在深圳创业板上市,占比40.8%;上海证券交易所上市企业融资规模较大,43家企业融资55.54亿美元,融资额占比42.4%,平均融资规模是1.29亿美元,“国信证券”是2014年境内最大一笔IPO,在深圳中小企业板融资11.39亿美元。尽管中小企业板有2014年境内最大一笔IPO,然而中小企业板总融资额依然不及上交所和深圳创业板,31家企业融资34.81亿美元。

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  行业分布方面,2014年机械制造行业不论是境内IPO数量还是融资规模均霸占榜首,31支IPO合计融资26.26亿美元,上市数量占比24.8%和融资额占比20.1%;能源及矿产、IT、金融、生物技术/医疗健康行业位列融资额排名的第二至五位,分别融资12.10亿美元、11.72亿美元、11.39亿美元和11.35亿美元。

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  互联网企业表现持续亮眼海外VC/PE回报水平略胜一筹

  由于境内IPO正常化和海外上市渠道打开,VC/PE机构退出渠道拓宽,2014年全年VC/PE支持的中国企业上市数量大幅增加,有126家具有创投和私募股权投资机构支持的中国企业在境内外市场上市,合计融资509.43亿美元,其中境内77家中国企业融资81.76亿美元;境外49家中国企业融资427.68亿美元。2014年VC/PE支持的IPO数量为2013年同期的4.67倍,融资额则为2013年同期的5.24倍,因为2014年VC/PE支持的IPO企业单笔IPO融资规模就高达4.04亿美元,略高于2013年同期。

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  账面投资回报方面,在剔除真格天成投资聚美优品软银投资阿里巴巴的投资回报极值后,2014年全年VC/PE机构IPO退出平均账面投资回报为9.01倍,略低于2013年9.54倍。其中海外市场的纽约证券交易所为其背后VC/PE带来47.18倍较高平均账面回报水平,这主要得益于互联网企业“聚美优品”。在剔除了真格基金获得的1386倍的极值回报后,仍然为投资者带来了201.98倍的投资回报,其中险峰华兴获得了315.96倍的投资回报。另外,“阿里巴巴”剔除软银434倍的极值账面投资回报率,给其他投资机构带来3.94倍的投资回报率,其中银湖获得12.43倍的投资回报率。境内市场,上海证券交易所获得了15.73倍的平均账面回报水平,较为优异。

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