清科数据:2014前11月中国PE投资市场全面爆发 募投退均创历史新高

2014-12-08 10:04· 清科研究中心  苗旺春 
   
退出市场上,虽然2014年境内IPO开闸,但由于受到监管层为控制新股发行对融资市场造成的负面冲击而放缓审批节奏的影响,境内IPO退出只占前11月IPO退出案例中的46%。

  大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布2014年前11月中国私募股权投资市场数据统计结果。从统计的结果分析,本年度前11月中国私募股权投资市场共募集完成405支私募股权投资基金,其中披露募资金额的381支基金共募集到位562.36亿美元,募集到位的基金数量达到历史高位,募集金额创2009年以来新高;构建多层次资本市场、产业整合及对外投资合作加速的多重背景下,2014年度私募基金募资市场活力十足。而投资市场上,前11月共计完成892起投资案例,披露金额的805起案例共投资金额503.53亿美元,各项数据均处于历史高位;本期投资市场的火爆主要归功于新一轮国资混改的推动及大型海外并购案例频发,而定增市场的火爆及互联网金融热潮也对投资市场起到了推波助澜的作用。退出市场上,虽然2014年境内IPO开闸,但由于受到监管层为控制新股发行对融资市场造成的负面冲击而放缓审批节奏的影响,境内IPO退出只占前11月IPO退出案例中的46%;而IPO退出在退出市场上的整体比重较2012年有所下降。

  募资市场全面回暖,多重利好助推募资总额破550.00亿美元

  募资市场上,2014年前11月共计募集完成405支基金的募集,披露到位金额的381支基金共计募集金额562.36亿美元;募集到位金额创历史新高,到位金额创2009年以来新高;相比2013年前11月,2014年完成募集的基金同比增长23.1%,而募资金额同比大幅提升82.1%。本期募资市场的活跃,主要受益于经济转型期多项利好政策的推动,大型国资背景产业基金相继设立,上市公司也纷纷与私募机构合作设立并购基金,带动中国私募股权投资基金的募资活跃度达到新高。

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  从新募基金类型分析,新募的405支基金分布于7大类基金类型中,其中成长基金在数量和总募集金额方面占市场总比均超过50.0%;成长基金中,相比全年同期,定增类基金增幅明显。房地产基金前11月共募集到位123支,披露募资金额的118支基金共募集98.64亿美元;相比去年同期,募集基金数同比下降6.1%,募集总金额同比下降6.2%。并购基金前11月共完成募集60支,共募集金额58.00亿美元,相比去年同期的16支与24.67亿美元实现大幅增长。

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  2014年前11月人民币基金共募集完成368支,披露募资金额的345支基金共募集到位419.54亿美元;外币基金完成募集37支,主要以美元基金为主,披露募资金额的36支外币基金共募集142.82亿美元。总量上人民币基金的优势依然明显,而外币基金的单支平均规模上的优势仍然存在。

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  投资市场活跃度创新高,国企混改、海外并购助推投资总金额大幅攀升

  2014年前11月,投资市场上完成的投资案例数和投资总金额均达到历史新高。具体而言,前11月中国私募股权投资市场共完成投资案例892起,披露投资金额的805起投资案例共计投资503.53亿美元;投资案例数较去年同期增长44.3%,而投资总金额的涨幅则达到125.1%。投资市场的活跃主要归功于国企混合所有制改革的推进,如华融、中石化销售公司及中粮等大型国资企业的混改;而以复星和弘毅为代表的机构频繁进行海外并购投资也带动了本期投资市场投资总金额的大幅攀升。

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  从投资策略分析,2014年前11月的投资策略依然以成长资本为主,892起投资案例中有708起案例的投资策略为成长资本,占比达到79.4%;而披露投资金额的628起投资策略为成长资本的投资案例共计投资318.65亿美元,占比达到63.3%。PIPE投资在前11月发生107起,共计投资91.91亿美元,较去年同期增幅明显;房地产投资在投资策略中的比重较2013年同期下降。

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  北京地区优势明显,房地产行业投资策略更为多元化

  从私募股权投资案例的行业分布来看,前11月互联网成为本期投资最为活跃的主题,共计发生129起案例,披露投资金额的116起案例的投资总额达到36.33亿美元;房地产行业的投资案例为104起,超越2013年同期的101起;同时,前11月房地产行业的投资总额达到94.56亿美元,超越去年同期的62.02亿元,位居各行业之首。不过需要注意的是,房地产行业的投资案例中,包括房地产投资、成长资本、PIPE及夹层资本等多种投资策略。本期,由于能源及矿产、连锁及零售、金融等行业大宗投资案例较为频繁,使得这些行业的总投资金额相对较大。

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  从投资地域来看,北京地区前11月的投资案例数和投资总金额依然位居全国之首,且优势进一步扩大。除了受北京地区作为传统热点投资地域外,本年度国企混改涉及到多家大型央企的注册地均为北京,因而大幅提升了北京地区的投资总额。而其他地区中,主要是香港及欧洲地区,由于本土机构频繁出海收购海外资产,使得其他地区的总投资金额达到80.73亿美元的高位。

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  退出案例数创历史新高,退出方式多元化趋势显现

  2014年前11月,中国私募股权投资市场共计实现退出350笔,其中IPO退出案例137笔,仍为主要的退出渠道,但相比历史数据,IPO退出占比相对减小,股权转让、并购等退出方式占比上升。137笔IPO退出案例中,香港主板成为本期主要的退出市场,占比达到33.6%,其次为上交所,占比20.4%。总体上讲,由于境内IPO市场由于受到监管层出于降低对市场冲击而制定的发行节奏的影响,境内IPO退出笔数占IPO退出总数的46.0%。

  就IPO退出回报倍数而言,2014年前11月,各IPO退出市场中,上交所的平均回报倍数达到18.33倍,其次为纳斯达克证券交易所,平均回报倍数为14.55。其他市场上的退出回报倍数不超过5.00倍。就退出方式而言,IPO退出以平均7.97倍位居第一,借壳和并购以3.62及2.64倍位居二三位。

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  本期的350笔退出分布于23个一级行业中,其中房地产、机械制造、生物技术/医疗健康及互联网行业的退出案例排名前三。房地产行业退出主要以股东回购及股权转让为主;而机械制造、生物技术/医疗健康及互联网仍然主要以IPO退出为主。

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