清科数据:2014第三季度PE募投大增,IPO退出集中赴港

2014-10-13 10:25· 清科研究中心  苗旺春 
   
数据显示,第三季度中国私募股权投资市场共完成88支可投资中国大陆的基金,披露金额的85支基金共募集到位192.27亿美元;新募基金中人民币基金依然为主导类型。

  大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布2014年第三季度中国私募股权投资市场数据统计结果。数据显示,第三季度中国私募股权投资市场共完成88支可投资中国大陆的基金,披露金额的85支基金共募集到位192.27亿美元;新募基金中人民币基金依然为主导类型。2014第三季度共计发生215起投资案例,176起披露投资金额案例共计投资117.98亿美元;互联网行业的投资案例数依然领先,但金融行业大宗投资的发生使得该行业的投资总金额大幅领先其他行业;北京地区投资案例数及金额依然大幅领先其他地区。本季度退出依然以IPO退出为主,但是IPO境外退出案例多于境内。

大型国资背景产业基金设立,行业新募金额接近200.00亿美元

  据清科集团旗下私募通统计,2014年第三季度完成募集或首期完成募集的基金共计88支,几乎与上半年的总数持平;而披露募资金额的85支基金共募集到位192.27亿美元,大幅超过去年同期的78.03亿美元及上季度的46.83亿美元,甚至超过2014年上半年的总和;单支基金的平均募集规模达到创纪录的2.26亿美元。募资活跃度的大幅回升,主要归因于私募股权投资行业调控基调、退出环节及行业认知度的发展向好。PE机构加强募资的同时,国资背景大型产业基金的设立更加频繁。

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  第三季度,新募基金分布于七个基金类型中。成长基金依然为主要的类型,共计募集43支,披露募集金额的42支基金共募集到位163.58亿美元,单支平均规模3.89亿美元;单支募集规模大幅提升原因在于国资背景的大型产业基金设立的拉动作用。私募房地产基金本季度募集21支,披露募集金额的20支基金共到位19.35亿美元,超过上半年的14支及总金额15.28亿美元;房地产私募基金募资活跃度的提高,主要在于行业内实力较强的私募房地产基金募资活跃度恢复明显。并购基金共募集完成16支,涉及金额6.20亿美元。上季度出现的基础设施基金,本季度共募集完成3支。

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  从新募基金的币种分析,本季度人民币基金依然占据绝对主导地位,而单支基金的平均规模与外币基金的平均规模的差距大幅缩小。本季度,人民币基金共有82支完成募集,占第三季度募集基金总数的93.2%,募集总金额177.05亿美元,占比92.1%;完成募集的6支外币基金共募集15.22亿美元;人民币基金的单支平均募集规模为2.24亿美元,外币基金的平均募集规模为2.54亿美元,二者差距缩小明显。不过,剔除大型人民币基金的影响后,二者差距仍较为明显。

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投资活跃度大幅回升,本土机构频频收购海外资产

  2014年第三季度中国私募股权投资市场共计发生213起投资案例,披露投资金额175起投资案例共计投资117.48亿美元,单笔平均投资规模6,712.97万美元,投资案例数同比增长22.4%,涉及投资金额同比增长112.8%,平均投资规模同比上涨11.9%,反映出一定的资产价格上涨趋势。受上季度大额投资案例的影响,虽然本季度投资案例数环比上涨83.6%,但涉及投资总金额环比下降15.9%。

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  2014年第三季度发生的213起投资案例中,167起案例的投资策略为成长资本,为主要的类型,涉及投资金额54.38亿美元;之后按案例数量的多少排序依次是PIPE、房地产投资和并购资本,分别发生25、15和6起投资案例。这四种投资策略中,并购资本的平均投资金额最大,为4.33亿美元,其次为PIPE,为1.27亿美元。不过,本季度由于复星及弘毅等本土机构在境外市场大额并购案例相对较多,因而进一步拉升本来就较大的平均投资规模。

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国资改革、互联网金融效应显现,北京地区、金融行业投资金额激增

  2014年第三季度的213起私募股权投资案例分布在23个一级行业内,互联网依旧为投资案例数最多的行业,共计43起;其次为电信及增值业务、房地产、娱乐传媒IT行业。受益于国资改革和互联网金融领域热度的提升,金融行业的投资活跃度提升明显,尤其是国资改革过程中,由于涉及投资金额普遍较大,使得金融行业本季度的投资总金额跃升第一,大幅超过投资总额排名第二的食品&饮料行业。

  具体而言,华平中信证券国际、马来西亚国库控股公司、中粮集团复星国际等七家机构投资中国华融资产管理股份有限公司的总金额达到20.00亿美元,成为本季度最大的投资案例。而在食品&饮料领域,弘毅9.00亿英镑(约合14.61亿美元)收购英国的PizzaExpress一案成为该行业本季度最大的一笔投资案例。

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  从投资的地域分布来看,北京地区的投资案例数和投资金额依然绝对领先其他地区。本季度北京地区共计发生64起投资案例,涉及投资金额39.45亿美元。北京本来就是传统的热点投资区域,而由于大型央企和国企的所在地也以北京为主,因而国企改革的带动,使得北京地区本季度的投资金额大幅超过第二名上海的11.18亿美元。其他地区投资金额较大,除弘毅收购英国PizzaExpress一案的影响外,复星通过旗下基金在欧洲各国的收购和投资也带动了其他地区投资金额的膨胀。

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境外IPO退出回报优势明显,食品&饮料行业成本季度赢家

  第三季度共发生56笔退出案例,其中通过IPO方式实现退出的案例有40笔,通过并购方式实现退出的案例12笔,股权转让和股权回购分别有3笔和1笔。本季度IPO退出中主要以香港市场退出为主,共计19笔案例,其次为上交所的10笔,之后是纽交所、深圳创业板和中小板。本季度通过境外上市,尤其是美国市场实现退出的案例,回报水平略高于境内市场。

  按退出行业分布来看,本季度食品&饮料行业的退出案例数最多,为12笔,其次为生物技术/医疗健康和互联网行业,均为8笔退出案例。而阿里在纽交所上市使得七家PE机构实现退出,构成了本季度互联网行业8笔退出中的7笔。

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