清科数据:9月IPO势态平稳 境外IPO备受关注

2014-10-08 10:32· 清科研究中心  郑银珠 
   
根据清科私募通数据显示,2014年9月共有16家中国企业上市,与8月的15家相比,上市个数环比增加6.7%,;9月总融资额为234.71亿美元,环比增加679.9%,其中阿里巴巴在纽约证券交易所融资额高达217.67亿美元,将9月整体融资额拉高。

  根据清科私募通数据显示,2014年9月共有16家中国企业上市,与8月的15家相比,上市个数环比增加6.7%,;9月总融资额为234.71亿美元,环比增加679.9%,其中阿里巴巴在纽约证券交易所融资额高达217.67亿美元,将9月整体融资额拉高。如图2、图3所示,16家上市企业中有11家企业登陆内地资本市场,平均融资额约为1.04亿美元,融资额合计为11.39亿美元,占9月IPO总融资额的4.9%;3家企业登陆港交所,平均融资额约为1.80亿美元,融资额合计为5.42亿美元,占2.3%;1家企业登陆纽约证券交易所,融资额约为217.67亿美元,占据比例高达92.7%; 1家企业登陆法兰克福证券交易所,融资额约为0.24亿美元,占0.1%。与8月相比,中企在内地IPO数量增加2家,而在港交所IPO数量持平,内地资本市场依旧成为IPO主战场。而从融资额来看,阿里巴巴在纽约证券交易所融资217.67亿美元,创下美国市场历史上最大规模IPO纪录,引起全世界投资者的注意;9月份内地资本市场平均融资额增幅明显,与8月份平均0.65亿美元相比提高60.0%。根据清科研究中心观察:9月份中企内地IPO数量有所增长,香港IPO数量维持不变。9月份境内上市的11家企业平均发行价有较大增幅,而平均发行量变化不明显,使得平均融资额提高。

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  境内IPO融资额增高神州租车最终香港上市

  根据清科私募通数据统计:9月共有11家企业在境内资本市场上市,比8月份增多2家。如表1所示,11家企业中5家登陆上海证券交易所,5家登陆深圳创业板,另1家登陆深圳中小企业板。9月份内地资本市场平均融资额为1.04亿美元,与8月份平均0.65亿美元相比提高60.0%。9月份11只新股的平均发行价为17.48元,最高价为迪瑞医疗29.54元/股,最低价格为节能风电2.17元/股,而8月份9只内地新股的平均发行价为11.06元,与8月相比9月平均发行价增高58.1%。9月份11只新股的平均发行量为5680.73万股,与8月份的5452.22万股相差不大。根据清科研究中心观察:9月份中企在内地IPO平均融资额增幅明显,主要是因为平均发行价增高而发行量增量微小。自6月份国内IPO重启以来,新股一直遭到投资者“爆炒”,资本市场迎新热情超高使得新股遭到哄抢且发行后价格偏高。上市公司在公司盈利良好的情况下即使将发行价定得偏高,也依然能得到投资者的追捧,从而达到提高上市融资额的目的。

  根据清科私募通数据统计:按私募通一级行业分布来看,如图4所示,9月11家境内上市的企业中属于化工原料及加工行业的有4家企业,属于电子及光电设备、生物技术/医疗健康互联网机械制造纺织及服装清洁技术能源及矿产行业的各1家。而大致行业分类来看,除重庆燃气和节能风电属于能源供应业、腾信股份属于互联网行业以外,其余8家均属于制造业。根据清科研究中心观察:9月份制造业公司是境内IPO主体,其中化工原料及加工行业公司最多,占总量的36.4%。

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  境外方面,9月份5家中国企业实现境外IPO,包括3家企业在香港主板上市、1家企业在纽约证券交易所上市、1家企业在法兰克福证券交易所上市。其中9月19日香港主板迎来第一家中国汽车租赁行业企业——神州租车有限公司(简称“神州租车”),股票代码为“00699”。根据清科私募通数据统计:神州租车首次公开发行股票4.26亿股,每股发行价8.50港币,共募集资金金额36.24亿港币,约4.68亿美元。接着于9月23日,神州租车行使15%超额配股权,涉及6395.1万股股份,增加募集5.44亿港币。神州租车有限公司正式成立于2007年9月,主要为客户提供短租、长租及融资租赁等专业化的汽车租赁服务,以及全国救援、异地还车等配套服务。2012年初神州租车有意在美国上市,但由于美国资本市场对中概股不看好、公司市值被低估等原因,神州租车放弃在美国上市。招股书显示,虽然2011年至2013年,神州租车的净亏损额持续增高,2013年净亏损额约为2.23亿人民币,但是2014年上半年创造了2.18亿人民币的净利润。神州租车的发行前股权结构中,联想控股通过Grand Union持有36.8%股权,为第一大股东,华平投资通过Amber Gem持有23.1%股权,赫兹持有19.0%股权,CEO陆正耀持有18.6%股权。

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  9IPO退出24阿里巴巴上市软银大丰收

  根据清科私募通数据统计:如表3所示,9月份16家上市中国企业中7家企业有VC/PE支持,其中IPO退出共有24起,平均投资回报高达24.29倍,主要原因是阿里巴巴背后的VC/PE获得高的账面投资回报,其中软银的投资回报高达433.97倍。

  9月19日,阿里巴巴集团在纽约证券交易所敲响了上市钟,首次公开发行3.20亿ADS股票,发行价68.00美元/ADS,按发行价计算募集金额217.67亿美元,创造了美国资本市场史上规模最大的IPO。根据阿里巴巴招股书披露的信息,阿里巴巴的股东中有11家VC/PE的身影,分别为软银、银湖中投公司中信资本、国开金融、博裕资本、云锋基金淡马锡鲲行资本李嘉诚基金会尚高资本。根据清科私募通数据统计:软银于2000年投资还在初创期的阿里巴巴2000万美元,于2003-2004年投资8000万美元,于2014年2月投资阿里巴巴2500万美元,3次累计投资1.25亿美元。软银对阿里巴巴的投资时间长达14年,而软银的耐心换来了高达433.97倍的投资回报,上市时软银持有阿里巴巴7.98亿股股份,按发行价计算退出金额达542.47亿美元。软银集团董事长——日裔朝鲜半岛华人孙正义,与阿里巴巴共同经历14年的风雨之后,有望成为日本首富,在投资界被称作“亚洲的巴菲特”。

  根据清科私募通数据统计:9月IPO退出较8月的21起增加3起,IPO企业数量较8月增加1个。9月内地IPO的11家企业中有4家有VC/PE支持,一共11起IPO退出,平均投资回报为4.14倍;而8月份内地IPO的9家企业有5家投靠VC/PE,共12起退出,平均回报1.90倍。根据清科研究中心观察:总体来看,虽9月退出数量增加,但IPO总数也有所升高,而退出数量与IPO数量成正相关,因此9月份退出没有较大波动。9月内地IPO的企业中,有VC/PE支持的企业数量与退出数量在正常范围内,而平均投资回报倍数增加明显,与本月内地IPO发行价格偏高有关。

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  境内第四批IPO批文下发10月“沪港通”开启

  9月15日,证监会下发了第四批IPO批文,11家企业成功拿到批文并于9月24日起集中开始申购。第四批IPO批文数量与8月份发布的第三批IPO批文数量一致,均是11家。这11只新股中,5只登陆上海证券交易所,分别为设计股份、兰石重装、万盛股份、九洲药业和东方电缆,5只登陆深圳创业板,分别为飞凯材料、花园生物、京天利、劲拓股份和宝色股份,另外1只电光科技登陆深圳中小企业板。国内IPO重启以来,证监会于6月份核准了10家企业IPO,7月份核准了12家,8月份和9月份均核准了11家,基本保持平均每月批准11家的速度。截止至9月份,证监会一共下发了44家企业IPO批文,其中上海证券交易所21家,深圳证券交易所23家,沪深分布比较均匀。清科研究中心认为,证监会在接下来的3个月内,将基本保持平均每月下发11家IPO批文的速度,截止2014年12月31日,国内上市新股将不会超过100只。

  获得第四批IPO批文的11只股票中,兰石重装(603169)这一只股票备受关注。在9月23日发布的招股说明书中显示,兰石重装拟发行新股1亿股,而发行价低至1.68元/股,创A股近12年来最低发行价。

  自2014年4月10日中国证监会和香港证监会发布联合公告,将推出“沪港通机”试点,经过将近6个月的等待,上海证券交易所于9月26日正式发布《沪港通试点办法》,标志着“沪港通”体系已经完备。自6月至9月25日,共有约90家证券公司参与了多层次测试验证、全天候测试及两轮全网测试,约占市场份额的98.0%。并且,在26日发布的《沪港通试点办法》中,明确表示“沪港通”允许投资者进行融资融券。证监会将于国庆节之后进行沪港联网实盘模拟测试以确保“沪港通”成功上线。清科研究中心认为,“沪港通”的开启给市场带来新的机遇,已经在沪港上市的股票获得了新的投资机遇,“沪港通”有助于扩大两地投资者的投资渠道,并帮助国内股票市场和交易机制向国际接轨。而另一方面,由于港股与内地股票机制和环境都存在较大差异,国内投资者若按照投资内地股票的逻辑炒作港股,会面临较大风险,很有可能陷入窘境。

  注: 从2009年第一季度开始,清科研究中心海外研究市场范围由原十一个扩大到十三个:包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板(原新加坡创业板)、东京证券交易所主板、东京证券交易所创业板、韩国交易所主板和创业板、法兰克福证券交易所,其中伦敦证券交易所主板和韩国交易所主板为新增加的市场,特此说明。

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