清科观察：《清科2014中国资管报告》发布，中国财富全球第三，资管迎爆发

　　自2012年5月以来，中国的资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮。新一轮的监管放松，在扩大投资范围、降低投资门槛，以及减少相关限制等方面，均打破了银行、保险公司、信托公司、证券公司、期货公司、证投基金管理公司之间的竞争壁垒，使得资产管理行业进入了进一步的竞争、创新、混业经营的大资管时代。特别是近年来，随着余额宝等新型理财产品的出现，小额投资让“资产管理”这个以前被认为是有钱人的专属领域开始大众化、平民化，老百姓的散钱、小钱也可通过资产管理实现财富化。在此背景下，清科研究中心近期发布了《2014年中国资产管理研究报告》，分析了全球资产管理行业的发展现状以及发达国家的发展经验，并进行了相关案例分析，并对我国各资管机构间的竞争力进行了全面的分析，旨在为业内各资产管理机构提供客观的参考和借鉴。

　　中国财富总值排名世界第三

　　根据《Globe Wealth Databook》，中国财富市场按财富总值排名世界第三，按财富人口（大于10万美元）数量则是第七市场。得益于中国巨大的人口基数，中国市场财富总量已居于全球第三，但是从财富人口结构的角度看，中国财富市场的结构与全球水平相比，财富人口比重过小。中国人口占全球约19.0%，财富总值仅占到世界的9.2%；拥有10万美元以上的财富人口是为2,496万人，占成人的比重2.5%，全球平均指标为8.4%；99.83万的高净值成人人口（拥有100万美元以上），仅占到成人总数的0.1%，全球平均指标为0.7%。

　　根据《2013年胡润财富报告》，2013年中千万富豪达到105万人，相比2012年的102万人，增长了3%，增幅为5年来最小。北京共有18.4万千万富豪，继续*。2013年，中国共有四个城市的千万富豪人数超过了10万，分别是北京、广东、上海和浙江。天津拥有富豪19,000位，比去年上升11%，是增速最快的一个城市。

　　中国资管行业当前竞争格局及未来发展期望

　　现阶段中国资产管理机构主要包括商业银行、证券公司、信托公司、保险公司、基金公司以及第三方理财机构等。截至2013年底，中国商业银行理财产品余额逾10万亿元，信托产品资产规模超12万亿元，主权投资基金资产规模在4万亿元以上，证券公司资产管理规模约5万亿元，保险公司可投资的资产规模在8万亿元以上，相比2012年，均出现快速的增长。中国的财富市场蕴含着巨大的财富，诠释了各个机构进行争夺的原因。

　　中国资产管理行业的发展前景

　　互联网金融产品大行其道  互联网金融呈现出规模大、速度快的态势。截至2013年8月，共计发放第三方支付牌照是250家，有97家企业参与了互联网金融。移动终端处理业务达到19.6亿笔，金额达到1,782.91亿元。从P2P平台看，活跃平台大于350家，交易额也大于600亿元。到2013年末，网络小额贷款放款额达到1,722亿元。有47%的人参与了互联网金融投资。互联网金融依托移动支付、云计算、大数据、社交网络及搜索引擎等实现支付、资金融通、信用中介等业务，互联网金融有着自己独特的特点，首先是成本低，互联网金融模式下，资金供求双方可以通过网络平台自行完成信息甄别、匹配、定价和交易，没有传统金融中存在的中介、也没有交易成本和垄断利润。第二是效率高，互联网金融业务主要由计算机处理，操作流程完全标准化，查户不需要排队等候，业务处理速度更快，用户体验更好。第三个特点是覆盖广，互联网金融模式下，客户能够突破时间和地域约束，在互联网上寻找需要的金融资源，金额欧诺个服务更直接，客户基础更广泛。第四个特点是发展快，近年来，依托大数据和电子商务的发展，互联网金融得到了快速的增长。互联网金融体现出巨大的发展潜力和经济价值，不仅支持了小微企业的发展，还开拓了普通消费者的内需市场，目前有3亿实名制用户建立了互联网的信用档案和互联网信用的评价体系。

　　沪港通投资机会  通过“沪港通”这一独特的机制设计，互联互通的交易机制会在客观上要求两地采取相同的治理机制，比如说“T +0”、“取消涨停板”等制度。一旦A股引入成熟股票市场的交易规则，会提高内地资本市场的治理水平，使得内地投资者客观上获得和香港投资者一样的待遇。沪港通是一个以开放促进竞争、提高资本市场治理水平的载体，最终受益者不只是沪港通所涉及到的股票，而是中国所有的股票都会从中受益。而直接融资市场治理水平的提升，又会在客观上倒逼间接融资市场的改革。从这个意义上说，沪港通会起到“四两拨千斤”的作用，甚至不亚于2001年12月11日中国成为世界贸易组织的成员国。

　　大数据推动大资管  大数据能够有效地提高客户参与度、对客户和潜在客户的信息数据进行挖掘，可以极大地帮助资产管理公司更好地了解客户、整理产品、定价、风险和财务信息，然后让信息流更加顺畅地流向公司领导层和销售部门。例如，全球云计算市场，2011年规模是410亿美元，据相关预算，到了2020年，将增至2,410亿美元。对于大数据在了解客户需求方面所起的重大作用，零售业一直都有着深刻的理解，这种影响将蔓延到资产管理领域。大数据必然在资产管理方面会让若干的大数定律表现出来，通过大数据我们能够看到更多的大数定律，这样我们的理财或者是大资产管理就能够更有规律可寻，能够使财富配置、资产管理变得更精准，更有效，更接近*境界。因此，大数据能够推进大资管、而且大优化。

　　VC/PE另类投资成主流  2002至2012年十年间，中国股权投资行业整体收益率近20%，明显高于其他资产配置。根据清科数据库收录，截止2013年年底，中国VC/PE市场LP数量共8,622家，包括富有家族及个人、上市公司、家族基金、银行、保险、信托、投资公司等，披露可投资总额共计8,226.75亿美元。清科研究中心面向VC/PE机构所做的一次市场调研显示，面对大资管时代的来临，66.7%的机构表示，将继续精工细作，做专业的VC/PE机构；另外33.3%的机构表示，将逐渐过渡为资产管理机构，开展多元化产品业务，增强抗风险性。对于未来一年的规划，只有8.9%的机构计划参与公募基金业务；26.6%的机构计划投资定向增发；另外有67.1%的机构并不打算投资二级市场。随着管制的放松和市场化的发展，资产管理行业未来潜力巨大，将进入产品多元化、渠道多元化、策略多元化的时代。在此背景下，VC/PE机构也开始切入这一迅猛发展的市场。对于中国VC/PE市场而言，“大资管”战略将带来积极影响。符合条件的资产管理机构获准开展公募业务，在带来更高资本管理量的同时，也使市场投资策略更加多样化。长远来看，全产业链变革将是大方向，“大资管”将有助于中国VC/PE市场的回暖。

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