清科数据:2012年前11个月并购市场整体降温 海外并购稳中有升

2012-12-05 08:07· 清科研究中心  朱毅捷 
   
清科研究中心数据显示,2012年前11个月共发生VC/PE相关并购交易177起,同比微涨1.1%;所涉交易额共计37.27亿美元,较去年同期大幅下跌62.4%,平均并购金额跌至2,314.84万美元。

  2012年受国际疲软经济形势的拖累,中国经济前11个月的表现较上一年度仍略有不足,在此背景下,并购市场未能继续创造新的纪录,涉及的案例数与金额双双下降。大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心最新数据显示:2012年前11个月中国并购市场共完成交易820起,同比下降21.2%;披露金额的并购案例总计719起,共涉及金额437.94亿美元,同比下降22.5%;平均并购额为6,091.00万美元。其中国内并购681起,同比下降21.8%,共涉及交易金额140.46亿美元;海外并购103起,与去年的表现基本持平,涉及交易金额265.85亿美元;外资并购较上一年度明显萎缩,共36起案例,涉及交易金额31.63亿美元。

  图1 2006-2012(1-11月)中国并购市场发展趋势

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  表1 2006-2012(1-11月)中国并购市场类型分布

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  国内并购表现不佳 交易总额缩水近半

  2012年前11个月,中国企业受到国内外经济环境的负面影响整体表现不佳。由于市场流动性降低且参与者变得愈发谨慎,中国并购市场的活跃度与规模均出现了一定程度的下降:以国内并购为例,尽管第三季度的表现有所回升,但2012年整体仍呈现大幅下降。清科研究中心的数据显示:截至今年11月末,国内并购总计发生681起,其中披露金额的620起案例共涉及交易额140.46亿美元,同比下降49.7%,缩水近半;交易总额占比也从去年同期的49.4%下降到32.1%,平均并购额仅有2,265.51万美元。

  另一方面,跨国并购虽然在第三季度的表现不尽如人意,但是凭借上半年的业绩,其交易总额仍然有所增长。相比去年同期的169起案例,2012年前11个月跨国并购共完成139起,同比下降17.8%;但披露金额的99起案例共产生交易总额297.48亿美元,同比微涨4.1%;使得平均并购额上升至3.00亿美元,同比提高22.0%。

  跨国并购交易额的上涨主要受海外并购所推动。2012年前11个月中国并购市场共完成海外并购103起,同比微降2.8%;披露金额的81起海外并购共涉及交易额265.85亿美元,同比上升13.5%。而外资并购的进一步减少则负面影响了跨国并购的发展:今年以来外资并购共完成36起,同比下降42.9%;其并购总额为31.63亿美元,下降38.6%。与此同时,受到这些变化的影响,中国并购市场在并购金额方面出现了结构性的改变:海外并购交易额占比由去年同期的41.5%上涨至60.7%,重要性进一步提升;而外资并购的减少令其金额占比从9.1%下降至7.2%,影响力再次下降。

  图2 2006-2012(1-11月)中国企业国内并购趋势

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  图3 2006-2012(1-11月)中国企业跨国并购趋势

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  机械制造最为活跃 能源矿产占半壁江山

  从行业分布来看,2012年前11个月中国并购市场完成的820起并购交易分布于机械制造能源及矿产房地产建筑/工程生物技术/医疗健康化工原料及加工、电子及光电设备等二十一个一级行业。其中机械制造以完成97起案例,总体占比11.8%的成绩领跑全行业;能源及矿产行业的并购案例达到87起,占比10.6%;而本年度较为热门的房地产行业共完成72起并购,占比8.8%并排名第三。

  并购金额方面,能源及矿产行业以194.45亿美元的交易总额,高达44.4%的总体占比牢牢占据全行业第一的位置,其平均交易金额达2.34亿美元;而与能源及矿产行业相比,排名第二的机械制造行业则存在较大的差距,它32.19亿美元的并购总额仅占总体比例的7.4%,3,743.07万美元的平均并购额尚不足能源及矿产行业的六分之一;排名第三的是第三季度表现抢眼的房地产行业,共产生交易额28.71亿美元,占比6.6%。

  值得注意的是能源及矿产行业的交易额甚至超过了其后五个行业的并购总额,而造成这个现象的主要原因,其一是中国自身对战略性资源具有长期而持续的需求,另一是西方经济危机导致资产价格下降带来绝佳的购买时机。两个因素的共同作用下,本期规模最大的10起并购中能源及矿产行业就占据其中的6起。此6起并购共涉及交易额147.38亿,占能源及矿产87起并购全部交易额的75.8%和全行业820起并购总额的33.6%,极大的拉升了平均水平。

  表2 2006-2012(1-11月)中国并购市场行业分布(按被并购方)

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  VC/PE相关并购交易金额大幅下滑 机械制造行业“热力不减”

  清科研究中心数据显示,2012年前11个月共发生VC/PE相关并购交易177起,同比微涨1.1%;所涉交易额共计37.27亿美元,较去年同期大幅下跌62.4%,平均并购金额跌至2,314.84万美元。整体而言,VC/PE相关并购保持了较为活跃的状态。行业分布比较平均,177起交易分布于机械制造、能源及矿产、IT建筑/工程、电子及光电设备等二十一个一级行业。其中机械制造行业以16起案例、5.42亿美元的成绩在数量和规模两方面均位列首位;能源及矿产行业的活跃度排名第二,其15起VC/PE相关并购共占总数8.5%,但是这15起并购的平均金额只有2,432.54万美元,仅为该行业所有并购案例平均水平的十分之一。

  图4 2006-2012(1-11月)中国并购市场VC/PE相关并购发展趋势

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  表3 2006-2012(1-11月)VC/PE相关并购行业分布(按被并购方)

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