2011年前11个月VC募投双双翻番 投资跳级增长至1401起

2011-12-08 11:54· 清科研究中心  林婉婷 
   
2011年前11个月,VC“资金池”蓄水264.56亿美元,较去年全年翻番,其中人民币基金全国开花,已成为创投绝对主力军;投资方面,投资案例数“跳级”增长,投资金额过百亿美元,同样超去年全年两倍。

  大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示:2011年前11个月,VC“资金池”蓄水264.56亿美元,较去年全年翻番,其中人民币基金全国开花,已成为创投绝对主力军;投资方面,投资案例数“跳级”增长,投资金额过百亿美元,同样超去年全年两倍;退出案例数小幅增加,但IPO退出占比下滑,并购退出则悄然升温。

  据清科研究中心统计,2011年前11个月中外创投机构共新募基金323支,新增可投资于中国大陆的资本量为264.56亿美元;从投资方面来看,1-11月共发生1,401起投资交易,其中已披露金额的1,366起投资总量共计117.25亿美元;从退出来看,1-11月共有435笔VC退出交易,其中IPO退出299笔。

  VC“资金池”蓄水265亿美元,较去年全年翻番

  2011年前11个月,中外创投机构于中国大陆市场共新募基金323支,数量飞跃式上涨,为2010年全年的2.04倍;基金募集规模方面,募集资本总量264.56亿美元,同样直上云霄,为2010年全年募资总量111.69亿美元的2.37倍。(见图1)

2011年前11个月VC募投双双翻番 投资跳级增长至1401起

  人民币基金全国开花,为创投绝对主力军

  从基金募集币种来看,根据清科数据库统计显示,人民币基金依然占据绝对主导地位,323支新募基金中295支为人民币基金,占比为91.3%,募资总额198.02亿美元,占比为74.8%,相比2010年全年人民币基金规模61.5%的占比,领先地位进一步巩固。2011年1-11月,本土创投为基金募集的主力军,深圳创新投中科招商硅谷天堂上海永宣中国风险投资、江苏高科投、高特佳等活跃本土机构均各自完成多支人民币基金的募集。全国基金地域覆盖南至厦门,北至内蒙古,东至青岛,西至新疆,可谓遍地开花。

  2011年前11个月中新募集美元基金仅28支,占比为8.7%;募资总额66.55亿美元,占比25.2%。尽管美元基金募集举步维艰,但仍有诸多知名外资创投年内完成新的美元基金募集,以IDG资本为例,IDG-Accel China Growth Fund II和IDG-Accel China Growth Fund III共募集到位13.00亿美元,此外还包括兰馨亚洲联想投资启明创投北极光创投凯鹏华盈金沙江创投经纬创投等机构。(见图2和图3)

2011年前11个月VC募投双双翻番 投资跳级增长至1401起

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  中国创投市场“跳级”增长 投资金额过百亿美元

  2011年前11个月,中国创投市场投资强势增长,共发生投资案例1,401起,其中披露金额的1,366起投资涉及投资金额共计117.25亿美元,远远超过去年全年817起投资,金额上更是达到去年全年投资总额的2.18倍。(见图4)

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  网络时代尽享资本盛宴 VC淘金政策支持产业

  2011年前11个月,中国创投市场所发生的1,401起投资共分布于23个一级行业中。其中,互联网清洁技术电信及增值业务行业获得最多投资,投资案例数分别为268、115、95起,投资金额分别为32.12、7.55、5.77亿美元。(见图5和图6)

2011年前11个月VC募投双双翻番 投资跳级增长至1401起

  

2011年前11个月VC募投双双翻番 投资跳级增长至1401起

  从各行业的投资表现来看,互联网行业岿然不动,保持领先地位,前11个月投资案例数和投资金额分别占总量19.1%和27.4%。一方面,互联网行业垂直细分领域吸引资本深入挖掘,“大消费”概念的电商网站成为逐利热点;另一方面,物联网产业振兴规划陆续出台,云计算产业“方兴未艾”。清洁技术行业“高烧不退”,稳居“榜眼”位置,以节能环保为主题的相关企业成为投资者宠儿,政府对行业的政策催化,包括政策、资金、税收等方面的优惠扶持,使得作为战略性新兴产业重要构成的清洁技术行业获得机构普遍认可。电信及增值业务行业龙门一跃,进入前三甲,随着手机终端的快速普及、通信网络设施建设日臻完善、各类手机应用几何级数出现,包含无线互联网行业在内的电信及增值业务行业迎来发展的春天。此外,前11个月机械制造行业投资较以往有较大提升,共发生89起投资,投资总额5.31亿美元。中国正在从“制造大国”向“制造强国”转型,国家政策支持提升了投资者淘金高端装备制造业的信心,同时,机械制造行业退出,尤其是并购退出活跃,2011年前11个月,机械制造行业位列并购数量位列第三位,这些因素均助推行业快速发展。

  随着各路资金、机构入市,投资竞争加剧,同时受到IPO市场降温影响,VC暴利时代逐渐走向终结,“投资策略转型”成为创投机构关注重点,投资阶段的前移,以及投资领域的进一步深耕细作逐渐成为机构共识。部分机构开始设立专项基金,用于早期项目投资。2011年前11个月共有316起投资投向初创期企业,占比22.6%,超过成熟期投资数量,且高于去年全年12.2%的比重,投资金额共计18.00亿美元,占比15.4%,VC投资开始逐步理性回归。

  从投资规模来看,今年前11个月已知金额的1,366起投资,平均投资规模为858.32万美元,整体投资规模偏小。前11个月,规模在500.00万美元以下的投资案例共703起,占总投资案例约一半,投资总额17.21亿美元,仅占前11个月总投资额的14.7%;投资规模500.00到1,000.00万美元之间的有345起投资,投资总额24.84亿美元。尽管整体投资规模偏小,然而在前11个月亦不乏超大规模投资,投资金额在5,000.00万美元以上的案例达到26起,投资总额22.13亿美元,占总投资规模18.9%。

  IPO退出占比下滑,VIE影响深远

  2011年1-11月,中外创投机构共发生435笔退出交易,尽管相比2010年中国创投市场退出的388笔退出而言略有增长,但由于赴美上市“窗口期”渐过,境内上市“过会率”屡创新低,以及“VIE模式”的深远影响,VC退出难度的加大属市场之现实。(见图10)

2011年前11个月VC募投双双翻番 投资跳级增长至1401起

  从退出方式来看,首先,2011年前11个月共有117家VC支持的企业IPO涉及退出交易299笔,占退出交易总数的68.7%,较2010年85.3%的占比大幅下滑。其次,并购退出共有52笔,占比为12.0%,以IPO为主要退出方式的时代正在消逝,并购退出悄然升温,无论便捷性还是回报水平,并购退出都不占弱势。除此之外,股权转让方式共发生39笔退出交易,占比为9.0%;管理层收购方式退出共22笔,占比为5.1%。(见图11)

2011年前11个月VC募投双双翻番 投资跳级增长至1401起

  其中,境内上市依然占据主导,共有105家VC支持的上市企业涉及232笔退出交易,分别占总数的89.7%和77.6%,相比2010全年119家VC支持企业上市涉及238笔退出交易小幅下降。然而境外上市方面,仅有12家VC支持的上市企业涉及67笔退出交易,相比2010全年38家VC支持的上市企业涉及93笔退出交易降幅分别为68.4%和28.0%。(见图12)

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